內(nèi)容摘要：
1.本周央行累計開展了16,637.00億元逆回購，共有8,845.00億元逆回購和5,910.00億元MLF到期，全周凈投放資金1,882.00億元。
2.本周無主體評級調(diào)整的發(fā)行主體；本周中債隱含評級變動的主體有1家；本周YY信評無調(diào)整的主體。
3.本周全國共發(fā)行起息206只信用債，發(fā)行規(guī)模合計1,785.46億元，較上周3,120.58億元,減少42.78%。其中，城投債共發(fā)行94只，發(fā)行規(guī)模合計635.01億元，較上周1,437.55億元，下降55.83%。本周河南省6家發(fā)行人共發(fā)行起息6只信用債，發(fā)行規(guī)模合計34.85億元，較上周95.11億元，下降63.36%。
4.本周全國取消發(fā)行的信用債共8只，規(guī)模41.00億元，較上周下降25.32%。
一、宏觀情況
（一）宏觀數(shù)據(jù)
9月LPR報價維持不變。
中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2024年9月20日貸款市場報價利率（LPR）1年期LPR為3.35%、5年期以上LPR為3.85%，均持平前期。
數(shù)據(jù)解讀：
當(dāng)前7天逆回購利率維持不變，LPR相應(yīng)跟隨，而且商業(yè)銀行凈息差仍承壓，LPR報價短期繼續(xù)下調(diào)受限。在貨幣政策寬松空間加大、利率中樞整體下移、市場有效需求有待提升下，金融機構(gòu)自主定價的貸款利率預(yù)計仍將處于下行通道，負(fù)債端管控效果集中釋放后，存款利率繼續(xù)下行的動能和進程或有所減弱，進而使得銀行息差仍承壓運行。展望后續(xù)，在促內(nèi)需及提升報價質(zhì)量等多重考量下，年內(nèi)LPR報價或仍存下調(diào)可能。近期美聯(lián)儲降息正式落地，市場分析認(rèn)為，我國貨幣政策外部掣肘減弱，貨幣政策空間打開，后續(xù)仍有降準(zhǔn)和降息的空間和必要，以進一步提振市場主體信心，增強經(jīng)濟內(nèi)生動力，促進全年經(jīng)濟增長目標(biāo)實現(xiàn)。
（二）資金情況
本周央行累計開展了16,637.00億元逆回購，共有8,845.00億元逆回購和5,910.00億元MLF到期，全周凈投放資金1,882.00億元。
本周前期資金面顯著收斂，后續(xù)央行凈投放后逐步轉(zhuǎn)松，利率明顯上行。隔夜期限方面，本周R001均值1.97%，較上周上行12BPs，DR001均值1.87%，較上周上行7BPs。本周R007均值2.02%，較上周上行9BPs，DR007均值1.94%，較上周上行11BPs。下周公開市場逆回購到期、政府債繳款量大，資金缺口較大，仍需央行釋放流動性呵護資金面平穩(wěn)。
本周交易所資金面整體偏緊，資金價格恢復(fù)漲勢。GC001均值2.03%，較上周上升11BPs；GC007均值2.05%，較上周上升12BPs；GC014均值2.12%，較上周上升18BPs。
利率債方面，本周長短期限中債國債到期收益率互有漲跌。截至本周五，1Y、5Y、10Y期限中債國債到期收益率收至1.39%、1.723%、2.04%，較上周六分別上行6BPs、3BPs、0BP；30Y期限中債國債到期收益率收至2.15%，較上周六繼續(xù)下降3BPs。
信用債方面，本周各期限到期收益率小幅震蕩。截至周五，AAA評級1Y、3Y及5Y到期收益率收于2.01%、2.10%、2.15%，較上周五分別上升0BP、2BPs、0BP；AA+評級1Y、3Y及5Y到期收益率收于2.11%、2.20%、2.28%，較上周五分別上升0BP、2BPs、0BP；AA評級1Y、3Y、5Y到期收益率收于2.16%、2.27%、2.45%，較上周五分別上升0BP、2BPs、4BPs。AA（5Y）-AAA（5Y）利差繼續(xù)走闊至30BPs。
（三）評級調(diào)整情況
本周無主體評級調(diào)整的主體。
本周中債隱含評級變動的主體有1家。
本周YY信評無調(diào)整的主體。
重要資訊
（一）國務(wù)院常務(wù)會議研究促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有關(guān)舉措。
9月18日，國務(wù)院總理李強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有關(guān)舉措。
會議解讀：
1.會議強調(diào)，要盡快疏通“募投管退”各環(huán)節(jié)存在的堵點卡點，支持符合條件的科技型企業(yè)境內(nèi)外上市，大力發(fā)展股權(quán)轉(zhuǎn)讓、并購市場，推廣實物分配股票試點，鼓勵社會資本設(shè)立市場化并購母基金或創(chuàng)業(yè)投資二級市場基金，促進創(chuàng)投行業(yè)良性循環(huán)；要推動國資出資成為更有擔(dān)當(dāng)?shù)拈L期資本、耐心資本，完善國有資金出資、考核、容錯、退出相關(guān)政策措施；要夯實創(chuàng)業(yè)投資健康發(fā)展的制度基礎(chǔ)，落實資本市場改革重點舉措，健全資本市場功能，激發(fā)創(chuàng)業(yè)投資市場活力。
2.今年以來，從4月中共中央政治局會議提出要“積極發(fā)展風(fēng)險投資、壯大耐心資本”，到時隔8年國家層面再次出臺創(chuàng)業(yè)投資指導(dǎo)性文件《促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》即“創(chuàng)投十七條”，再到6月、9月國務(wù)院兩場常務(wù)會議研究相關(guān)舉措，我國密集釋放推動創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的信號。國常會明確指出，要推動國資出資成為更有擔(dān)當(dāng)?shù)拈L期資本、耐心資本，完善國有資金出資、考核、容錯、退出相關(guān)政策措施。這意味著國有資本將領(lǐng)銜耐心資本進一步“出戰(zhàn)”市場的同時，也將同步解決好國有資本投資面臨的一些亟需疏通的難點痛點，如國資傳統(tǒng)考核體系中，“虧損幅度”被視為一條紅線，造成國資負(fù)責(zé)人在面對投資決策時，出現(xiàn)“寧可錯過，不擔(dān)過錯”的“不敢投”態(tài)度，這也將為創(chuàng)業(yè)投資市場增添了新活力。
（二）美聯(lián)儲宣布降息50個基點。
9月19日凌晨，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)為4.75%至5%，即降息50個基點，這是美聯(lián)儲自2020年以來首次降息。本次美聯(lián)儲降息力度高過市場預(yù)期，此前市場在調(diào)降25個基點和50個基點之間糾結(jié)，但最終給出的答案達到了上限。
政策解讀：
1.2022年3月至2023年7月，美聯(lián)儲在一年多的時間內(nèi)連續(xù)11次加息，累計加息525個基點；自去年7月以來連續(xù)八次會議按兵不動，將政策利率保持在2001年以來高位。美聯(lián)儲本次以高出機構(gòu)預(yù)期的力度降息，或為實現(xiàn)經(jīng)濟“軟著陸”，對沖經(jīng)濟活動“失速”的風(fēng)險。近期數(shù)據(jù)顯示，美國8月份消費者價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.5%，降至2021年2月以來新低，接近美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)。但同時，美國個人消費支出增長在放緩，且制造業(yè)活動連續(xù)多月處于萎縮區(qū)間，勞動力市場也持續(xù)疲軟，私營部門與非農(nóng)部門新增就業(yè)人數(shù)逐月大幅下降，以上因素令部分投資者擔(dān)憂美國經(jīng)濟臨近衰退。
2.9月份中國LPR報價維持不變，對此，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，美聯(lián)儲的降息帶來了正向影響，促進中國市場進一步拓展貨幣政策空間。美聯(lián)儲降息縮小了中美之間的利差，有利于進一步進行貨幣政策操作，比如降息、降準(zhǔn)。目前來看，中國降息降準(zhǔn)的必要性在增強。同時，市場分析認(rèn)為，美聯(lián)儲此次降息，為我國后續(xù)貨幣政策調(diào)整釋放出了更大的空間，預(yù)計后續(xù)我國降準(zhǔn)、降息的調(diào)整或加快落地。對于房地產(chǎn)市場而言，5年期以上LPR有望進一步下調(diào)，居民購房的成本也將跟隨下降。
三、全國債券市場情況
（一）發(fā)行情況
本周全國共發(fā)行起息206只信用債，發(fā)行規(guī)模合計1,785.46億元，較上周3,120.58億元,減少42.78%。品種方面，短融、公司債、中票及定向工具分別占比31.06%、28.69%、36.24%和3.16%；主體評級方面，AAA、AA+及AA級分別占比70.76%、20.54%、7.58%；期限方面（含權(quán)債券按行權(quán)期限計算），1年以內(nèi)、2年期、3年期及5年期及以上分別占比32.71%、1.94%、31.05%、34.29%，長久期產(chǎn)品發(fā)行占比繼續(xù)下降。
其中，城投債共發(fā)行94只，發(fā)行規(guī)模合計635.01億元，較上周1,437.55億元，下降55.83%。品種方面，短融、公司債、中票及定向工具分別占比19.20%、44.85%、27.51%、6.07%；主體評級方面，AAA、AA+及AA級分別占比38.91%、43.02%、17.34%；期限方面（含權(quán)債券按行權(quán)期限計算），1年以內(nèi)、2年期、3年期、5年期及以上分別占比23.46%、0.50%、25.60%、50.44%，5年期以上占比維持高位。
城投債發(fā)行利率方面，本周各評級主體發(fā)行利率漲跌互現(xiàn)。AAA評級主體發(fā)行利率較上周下降3BPs，AA+、AA評級主體發(fā)行利率較上周分別上升3BPs、17BPs。
（二）取消發(fā)行情況
本周全國取消發(fā)行的信用債共8只，規(guī)模41.00億元，較上周下降25.32%，取消發(fā)行原因多為發(fā)行人鑒于近期市場波動問題取消發(fā)行。
（三）信用事件
本周全國共有1只信用債實質(zhì)違約，武漢當(dāng)代科技產(chǎn)業(yè)集團股份有限公司“H20科技4”違約日逾期債券余額6.50億元。
四、河南省信用債發(fā)行情況
本周河南省6家發(fā)行人共發(fā)行起息6只信用債，發(fā)行規(guī)模合計34.85億元，較上周95.11億元，下降63.36%。本周起息債券具體如下：
五、債券市場輿情信息
本周無重大輿情信息。
來源：市場公開數(shù)據(jù)，中豫信增整理