內(nèi)容摘要：
1.本周央行累計(jì)開展了11,978.00億元逆回購，共有15,449.90億元逆回購到期，全周凈回籠資金3,471.00億元。
2.本周主體評(píng)級(jí)調(diào)整的發(fā)行主體共2家；本周中債隱含評(píng)級(jí)變動(dòng)的主體有11家，其中上調(diào)的有10家，下調(diào)的有1家；本周YY信評(píng)調(diào)整的有63家，其中上調(diào)的有29家，下調(diào)的有34家。
3.本周全國共發(fā)行起息389只信用債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)3,149.14億元，較上周2,534.85億元,增加24.23%。其中，城投債共發(fā)行167只，發(fā)行規(guī)模合計(jì)1,109.51億元，較上周1,067.47億元，增加3.94%。本周河南省14家發(fā)行人共發(fā)行起息15只信用債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)114.46億元，較上周81億元，增加41.31%。
4.本周全國取消發(fā)行的信用債共22只，規(guī)模181億元，較上周大增570.37%。
一、宏觀情況
（一）宏觀數(shù)據(jù)
中國人民銀行公布7月份金融數(shù)據(jù)
近日，中國人民銀行公布7月份金融數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，7月末，廣義貨幣（M2）余額303.31萬億元，同比增長6.3%，比上月末高0.1個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣（M1）余額63.23萬億元，同比下降6.6%。社會(huì)融資規(guī)模存量395.72萬億元，同比增長8.2%，增速比上月高0.1個(gè)百分點(diǎn)。人民幣各項(xiàng)貸款余額251.11萬億元，同比增長8.7%。1-7月，各項(xiàng)貸款增加13.53萬億元。
數(shù)據(jù)解讀：
總體看，金融數(shù)據(jù)擠水分對(duì)總量指標(biāo)仍產(chǎn)生影響，M2、M1等貨幣供應(yīng)量指標(biāo)增速有所放緩。存款方面，企業(yè)存款少增、非銀存款多增印證了“存款搬家”仍在持續(xù)；居民存款受去年同期基數(shù)較低的影響有所多增。在企業(yè)存款明顯少增的背景下，M1同比降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，而居民存款與非銀存款同比多增則對(duì)M2形成一定的支撐。信貸方面，在企業(yè)和居民信貸需求整體較弱的背景下，信貸同比增速續(xù)創(chuàng)歷史新低，銀行依靠票據(jù)貼現(xiàn)調(diào)節(jié)信貸規(guī)模的“沖量”現(xiàn)象較為明顯。向后看，7月政治局會(huì)議宏觀政策持續(xù)用力、更加給力的總體要求下，增量政策有望出臺(tái)并助力內(nèi)需企穩(wěn)回升，帶動(dòng)企業(yè)投融資意愿增強(qiáng)，從而為社會(huì)融資需求提供支撐。同時(shí)，央行在第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中也指出后續(xù)將增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，有望帶動(dòng)信貸指標(biāo)的改善。
（二）資金情況
本周央行累計(jì)開展了11,978.00億元逆回購，共有15,449.90億元逆回購到期，全周凈回籠資金3,471.00億元。
本周多日持續(xù)凈回籠，銀行體系融出一般，全周資金面均衡略緊。隔夜期限方面，本周R001均值1.83%，較上周下行7BPs，DR001均值1.75%，較上周下行9BPs。本周R007均值1.88%，較上周下行4BPs，DR007均值1.80%，較上周下行6BPs。當(dāng)前銀行類機(jī)構(gòu)流動(dòng)性呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài) ，非銀流動(dòng)性偏松但價(jià)格居高不下，下周7天期限進(jìn)入跨月，需關(guān)注央行公開市場(chǎng)操作及MLF續(xù)作情況。
本周交易所資金價(jià)格延續(xù)粘滯走勢(shì)。GC001均值1.88%，GC007均值1.91%，與上周持平；GC014均值1.93%，較上周上行2BPs。
利率債方面，各期限中債國債到期收益率持續(xù)下行。截至本周五，1Y、5Y、10Y、30Y期限中債國債到期收益率較上周五分別下行3BPs、4BPs、5BPs、5BPs。
信用債方面，本周各期限到期收益率繼續(xù)回升。截至周五，AAA評(píng)級(jí)1Y、3Y及5Y到期收益率分別收于2.02%、2.10%、2.22%；AA+評(píng)級(jí)1Y、3Y及5Y到期收益率分別收于2.11%、2.21%、2.31%；AA評(píng)級(jí)1Y、3Y及5Y到期收益率分別收于2.15%、2.26%、2.37%。AA（5Y）-AAA（5Y）利差較上周基本持平。
（三）評(píng)級(jí)調(diào)整情況
本周主體評(píng)級(jí)調(diào)整的發(fā)行主體共2家。
本周中債隱含評(píng)級(jí)變動(dòng)的主體有11家，其中10家上調(diào)，1家下調(diào)。
本周YY信評(píng)調(diào)整的有63家，其中上調(diào)的有29家，下調(diào)的有34家。
重要資訊
（一）潘功勝：深化金融體制改革，加快建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度。
近日，中國人民銀行行長潘功勝在訪談中表示，黨的二十屆三中全會(huì)關(guān)于金融體制改革的部署，第一項(xiàng)任務(wù)就是加快完善中央銀行制度。人民銀行將圍繞貨幣政策、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防控等職責(zé)，加快建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度。
部長觀點(diǎn)：
1.加強(qiáng)逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，著力支持穩(wěn)定預(yù)期，提振信心，支持鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)。將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長，推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持力度，更有針對(duì)性地滿足合理的消費(fèi)融資需求。同時(shí)，研究儲(chǔ)備增量政策舉措，增強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)配合。
2.金融體系總體穩(wěn)健。重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)正在有序化解。融資平臺(tái)的數(shù)量和存量債務(wù)水平不斷下降，大部分融資平臺(tái)到期債務(wù)實(shí)現(xiàn)了接續(xù)、重組和置換，融資成本負(fù)擔(dān)較之前顯著下降。當(dāng)前高風(fēng)險(xiǎn)中小銀行數(shù)量較峰值已壓降近半。下一步將做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融“五篇大文章”；增強(qiáng)金融開放政策的透明度、穩(wěn)定性和可預(yù)期性，持續(xù)推動(dòng)金融高水平開放。
3.完善中國特色現(xiàn)代貨幣政策框架，更好促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。健全宏觀審慎政策框架和系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范處置機(jī)制，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。健全金融市場(chǎng)和金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施體系，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。建設(shè)更高水平開放型金融新體制，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化，積極參與全球經(jīng)濟(jì)金融治理與合作。
（二）司法部等三部委：保薦業(yè)務(wù)、審計(jì)業(yè)務(wù)可分階段收取服務(wù)費(fèi)用，不得以上市結(jié)果作為收費(fèi)條件。
為了規(guī)范公開發(fā)行股票相關(guān)服務(wù)行為，提高上市公司質(zhì)量，保護(hù)投資者合法權(quán)益，司法部會(huì)同財(cái)政部、中國證監(jiān)會(huì)起草了《國務(wù)院關(guān)于規(guī)范中介機(jī)構(gòu)為公司公開發(fā)行股票提供服務(wù)的規(guī)定（征求意見稿）》。征求意見稿指出，證券公司從事保薦業(yè)務(wù)或會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)行審計(jì)業(yè)務(wù)，可以按照工作進(jìn)度分階段收取服務(wù)費(fèi)用，但是收費(fèi)與否或者收費(fèi)多少不得以審計(jì)工作結(jié)果或者股票公開發(fā)行上市結(jié)果作為條件。
政策解讀：
征求意見稿主要遵循以下思路：一是堅(jiān)持問題導(dǎo)向。聚焦規(guī)范中介機(jī)構(gòu)服務(wù)中的相關(guān)收費(fèi)問題，加強(qiáng)監(jiān)管，增強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性。二是堅(jiān)持分類施策。在統(tǒng)一規(guī)范的前提下，針對(duì)行業(yè)特點(diǎn)，對(duì)不同中介機(jī)構(gòu)提出特定的監(jiān)管要求。三是堅(jiān)持從嚴(yán)監(jiān)管。彌補(bǔ)制度短板，明確中介機(jī)構(gòu)、發(fā)行人、地方人民政府的相關(guān)禁止性規(guī)定和處罰措施。主要規(guī)定了以下內(nèi)容：
一是明確立法目的與適用范圍。規(guī)范中介機(jī)構(gòu)為公司公開發(fā)行股票提供服務(wù)進(jìn)行收費(fèi)等相關(guān)活動(dòng)，提高上市公司質(zhì)量，保護(hù)投資者合法權(quán)益，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。二是規(guī)定中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)和收費(fèi)的基本準(zhǔn)則。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)遵循誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)、獨(dú)立客觀的原則，不得以參與實(shí)施違法行為等形式幫助不符合法定條件的公司公開發(fā)行股票；應(yīng)當(dāng)遵循市場(chǎng)化原則，合理確定收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。三是規(guī)定相關(guān)主體的執(zhí)業(yè)規(guī)范與收付費(fèi)具體要求。明確證券公司保薦業(yè)務(wù)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)業(yè)務(wù)不得以股票公開發(fā)行上市結(jié)果作為收費(fèi)條件，律師事務(wù)所不得違反司法行政等部門關(guān)于律師服務(wù)收費(fèi)的相關(guān)規(guī)定；中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員收費(fèi)的禁止性行為；發(fā)行人的信息披露責(zé)任；地方人民政府不得為公司上市給予獎(jiǎng)勵(lì)。四是規(guī)定監(jiān)管措施和法律責(zé)任。明確有關(guān)部門按照職責(zé)分工加強(qiáng)監(jiān)管，必要時(shí)采取聯(lián)合現(xiàn)場(chǎng)檢查等措施。針對(duì)違法行為規(guī)定了處罰措施，依法記入誠信檔案，并與其他相關(guān)法律做好銜接。
（三）美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾釋放明確降息信號(hào)。
2024年杰克遜霍爾會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在講話中表示通脹面臨的上行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有所減輕而就業(yè)市場(chǎng)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)卻有所增加，美聯(lián)儲(chǔ)不尋求也不期待就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步降溫，政策調(diào)整的時(shí)機(jī)已經(jīng)來臨。
會(huì)議解讀：
鮑威爾在講話中表示目前通脹面臨的上行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)減輕，而就業(yè)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)卻有所增加，并認(rèn)為就業(yè)市場(chǎng)降溫意味著“短期內(nèi)勞動(dòng)力市場(chǎng)似乎不太可能成為通脹壓力上升的根源”，即薪資通脹這一曾經(jīng)導(dǎo)致美國通脹顯露黏性的因素已有所改善。在失業(yè)率已趨勢(shì)性上行至4.3%的背景下，鮑威爾強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)不尋求也不期待勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況進(jìn)一步降溫，并認(rèn)為“政策調(diào)整的時(shí)機(jī)已經(jīng)來臨”，這也是鮑威爾在此次會(huì)議上給出的最為明確的降息指引。除鮑威爾以外，會(huì)議期間也有其他美聯(lián)儲(chǔ)官員在講話中給出了類似的降息指引。如費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克表示美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該啟動(dòng)降息了，且降息進(jìn)程應(yīng)當(dāng)是持續(xù)而有條不紊的。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比也表示幾乎所有指標(biāo)顯示就業(yè)市場(chǎng)正在降溫，有充分理由認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于降息的預(yù)測(cè)將會(huì)實(shí)現(xiàn)。這些官員的降息指引進(jìn)一步說明了美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)愈發(fā)接近首次降息時(shí)點(diǎn)，9月降息或已無懸念。
三、全國債券市場(chǎng)情況
（一）發(fā)行情況
本周全國共發(fā)行起息389只信用債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)3,149.14億元，較上周2,534.85億元,增加24.23%。品種方面，短融、公司債、中票及定向工具分別占比28.34%、28.61%、38.31%和4.42%；主體評(píng)級(jí)方面，AAA、AA+及AA級(jí)分別占比69.03%、23.30%、7.67%；期限方面（含權(quán)債券按行權(quán)期限計(jì)算），1年以內(nèi)、2年期、3年期及5年期及以上分別占比30.10%、3.32%、25.11%、41.47%，長久期產(chǎn)品發(fā)行占比持續(xù)下降。
其中，城投債共發(fā)行167只，發(fā)行規(guī)模合計(jì)1,109.51億元，較上周1,067.47億元，增加3.94%。品種方面，短融、公司債、中票及定向工具分別占比19.51%、38.75%、31.67%、、9.18%；主體評(píng)級(jí)方面，AAA、AA+及AA級(jí)分別占比41.40%、41.55%、17.05%；期限方面（含權(quán)債券按行權(quán)期限計(jì)算），1年以內(nèi)、2年期、3年期、5年期及以上分別占比22.33%、2.84%、14.92%、58.13%，5年期以上占比繼續(xù)保持高位。
城投債發(fā)行利率方面，本周各評(píng)級(jí)主體發(fā)行利率上升明顯。AAA、AA+、AA評(píng)級(jí)主體發(fā)行利率較上周分別上升45BPs、8BPs、6BPs。
（二）取消發(fā)行情況
本周全國取消發(fā)行的信用債共22只，規(guī)模181億元，較上周大增570.37%，取消發(fā)行原因多為發(fā)行人鑒于近期市場(chǎng)波動(dòng)問題取消發(fā)行。
（三）信用事件
本周全國共有1只信用債展期，遠(yuǎn)洋控股集團(tuán)(中國)有限公司“H15遠(yuǎn)洋3”違約日逾期債券余額15億元；本周全國共有1只信用債實(shí)質(zhì)違約，西安建工集團(tuán)有限公司“21西安建工MTN001”違約日逾期債券余額2.49億元。
本周河南無展期或違約債券。
四、河南省信用債發(fā)行情況
本周河南省14家發(fā)行人共發(fā)行起息15只信用債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)114.46億元，較上周81億元，增加41.31%；其中5年期及以上債券占比95.61%，長債發(fā)行占比大幅高于全國。本周起息債券具體如下：
五、債券市場(chǎng)輿情信息
（一）西安建工未能按期兌付“21西安建工MTN001”本息。
8月19日，西安建工集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”）發(fā)布公告，稱公司未能于2024年8月19日完成“21西安建工MTN001”本息兌付。
此前公司就已公告稱“21西安建工MTN001”兌付本息存在不確定性，公司及子公司多項(xiàng)負(fù)面事項(xiàng)未解決，對(duì)該票據(jù)未注銷面額無法提供明確的償債資金證明，外評(píng)短期內(nèi)接連下調(diào)。此前市場(chǎng)對(duì)于公司中期票據(jù)到期兌付已經(jīng)存疑，2024年8月19日，公司宣布實(shí)質(zhì)違約。
來源：市場(chǎng)公開數(shù)據(jù)，中豫信增整理