內(nèi)容摘要：
1.本周央行累計開展了15,449.00億元逆回購和1,700.00億元國庫現(xiàn)金定存，共有212.90億元逆回購和4,010.00億元MLF到期，全周凈投放資金12,926.10億元。
2.本周主體評級調(diào)整的發(fā)行主體共1家；本周中債隱含評級變動的主體有4家，其中上調(diào)的有3家，下調(diào)的有1家；本周YY信評調(diào)整的有52家，其中上調(diào)的有22家，下調(diào)的有30家。
3.本周全國共發(fā)行起息288只信用債，發(fā)行規(guī)模合計2,534.85億元，較上周2,961.04億元,下降14.39%。其中，城投債共發(fā)行147只，發(fā)行規(guī)模合計1,067.47億元，較上周1,246.39億元，下降14.36%。本周河南省10家發(fā)行人共發(fā)行起息10只信用債，發(fā)行規(guī)模合計81億元，較上周124.6億元，減少34.99%。
4.本周全國取消發(fā)行的信用債共4只，規(guī)模27億元。
一、宏觀情況
（一）宏觀數(shù)據(jù)
國家統(tǒng)計局發(fā)布7月份國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況
據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.1%，比上月回落0.2個百分點(diǎn)；環(huán)比增長0.35%。社會消費(fèi)品零售總額37,757億元，同比增長2.7%，比上月加快0.7個百分點(diǎn)；環(huán)比增長0.35%。1-7月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）287,611億元，同比增長3.6%，比1-6月份回落0.3個百分點(diǎn)；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資，全國固定資產(chǎn)投資增長8.0%。
數(shù)據(jù)解讀：
7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示我國需求端表現(xiàn)分化，生產(chǎn)端延續(xù)放緩。從需求端看居民消費(fèi)在暑期假期的提振下有所改善，但地產(chǎn)銷售依舊偏弱拖累地產(chǎn)投資，財政融資偏慢疊加氣候因素擾動基建項(xiàng)目開工，固定資產(chǎn)投資增速有所放緩。生產(chǎn)端工業(yè)增加值同比增速有所回落，制造業(yè)、電熱水走弱但高技術(shù)走強(qiáng)，生產(chǎn)結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整。展望后續(xù)，政治局會議明確強(qiáng)調(diào)“下半年要以提振消費(fèi)為重點(diǎn)擴(kuò)大國內(nèi)需求”，宏觀政策著力點(diǎn)有望更多向惠民生、促消費(fèi)方面傾斜，從而支撐居民消費(fèi)進(jìn)一步回暖?？萍紕?chuàng)新和技術(shù)改造再貸款以及大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新等既有政策的持續(xù)落實(shí)以及后續(xù)政策力度的不斷增強(qiáng)也有望對制造業(yè)投資和工業(yè)生產(chǎn)形成一定提振。在近期財政融資進(jìn)程明顯提速的背景下，基建投資增速或?qū)⒃谌ツ昊鶖?shù)走低的背景下有所回升。
（二）資金情況
本周央行累計開展了15,449.00億元逆回購和1,700.00億元國庫現(xiàn)金定存，共有212.90億元逆回購和4,010.00億元MLF到期，全周凈投放資金12,926.10億元。
本周一資金價格明顯抬升，后續(xù)資金面轉(zhuǎn)向均衡偏松，資金價格持續(xù)回調(diào)，但均值較上周上升明顯。隔夜期限方面，本周R001均值1.90%，較上周提升16BPs，DR001均值1.84%，較上周上行19BPs。7天方面，本周R007均值1.92%，較上周走高8BPs，DR007均值1.87%，較上周上行13BPs。下周公開市場到期量大，往后政府債發(fā)行可能會進(jìn)一步放量，或?qū)Y金面造成一定擾動。
本周交易所資金價格全線反彈。GC001均值1.88%，較上周上行4BPs；GC007均值1.91%，較上周上行6BPs；GC014均值1.91%，較上周上行6BPs。
利率債方面，各期限中債國債到期收益率震蕩上行。截至本周五，1Y、5Y、30Y期限中債國債到期收益率較上周五分別上升7BPs、2BPs、1BP，10Y期限中債國債到期收益率與上周五持平。
信用債方面，本周各期限到期收益率震蕩回升。截至周五，AAA評級1Y、3Y及5Y到期收益率分別收于1.97%、2.06%、2.16%；AA+評級1Y、3Y及5Y到期收益率分別收于2.05%、2.15%、2.24%；AA評級1Y、3Y及5Y到期收益率分別收于2.10%、2.20%、2.31%。AA（5Y）-AAA（5Y）利差較上周有所擴(kuò)大，利差為15BPs。
（三）評級調(diào)整情況
本周主體評級調(diào)整的發(fā)行主體共1家，西安建工集團(tuán)有限公司主體評級由BBB-下調(diào)為B-。
本周中債隱含評級變動的主體有4家，其中3家上調(diào)，1家下調(diào)。
本周YY信評調(diào)整的有52家，其中上調(diào)的有22家，下調(diào)的有30家。
二、重要資訊
（一）三部門發(fā)文規(guī)范公開發(fā)行股票相關(guān)服務(wù)行為。
近日，司法部會同財政部、中國證監(jiān)會起草了《國務(wù)院關(guān)于規(guī)范中介機(jī)構(gòu)為公司公開發(fā)行股票提供服務(wù)的規(guī)定（征求意見稿）》，旨在規(guī)范公開發(fā)行股票相關(guān)服務(wù)行為，提高上市公司質(zhì)量，保護(hù)投資者合法權(quán)益。
政策解讀：
1.中介機(jī)構(gòu)不得幫助不符合條件的企業(yè)公開發(fā)行股票?！兑?guī)定》明確，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)遵循誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)、獨(dú)立客觀的原則，不得以參與實(shí)施違法行為等形式幫助不符合法定條件的公司公開發(fā)行股票；應(yīng)當(dāng)遵循市場化原則，合理確定收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。同時中介機(jī)構(gòu)應(yīng)配備符合相應(yīng)資質(zhì)的從業(yè)人員，具備相應(yīng)的專業(yè)能力，建立有效的利益沖突審查等風(fēng)險控制制度；制作、出具的文件不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；不得以參與實(shí)施財務(wù)造假、欺詐發(fā)行、違規(guī)信息披露等形式，幫助不符合法定條件的公司公開發(fā)行股票。
2.提出相關(guān)主體的執(zhí)業(yè)規(guī)范與收付費(fèi)具體要求。明確證券公司保薦業(yè)務(wù)、會計師事務(wù)所審計業(yè)務(wù)不得以股票公開發(fā)行上市結(jié)果作為收費(fèi)條件，律師事務(wù)所不得違反司法行政等部門關(guān)于律師服務(wù)收費(fèi)的相關(guān)規(guī)定；中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員收費(fèi)的禁止性行為；發(fā)行人的信息披露責(zé)任；地方人民政府不得為公司上市給予獎勵，地方人民政府違反《規(guī)定》，給予發(fā)行人或者中介機(jī)構(gòu)獎勵的，應(yīng)當(dāng)予以追回，并由有關(guān)機(jī)關(guān)對負(fù)有責(zé)任的領(lǐng)導(dǎo)人員和直接責(zé)任人員依法給予處分。同時，《規(guī)定》指出，中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員不得存在四方面情形：一是在合同約定之外收取其他費(fèi)用或者以臨時加價等方式變相提高收費(fèi)；二是通過簽訂補(bǔ)充協(xié)議或者另行約定等方式規(guī)避監(jiān)管收取費(fèi)用；三是通過入股、獲取上市獎勵費(fèi)等方式謀取不正當(dāng)利益；四是其他違反國家規(guī)定的收費(fèi)或者變相收費(fèi)行為。
（二）潘功勝：繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場。
8月15日，人民銀行行長潘功勝在接受采訪時提到，今年以來，中國人民銀行先后三次實(shí)施了比較重大的貨幣政策調(diào)整；將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場，加強(qiáng)逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，支持鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢。進(jìn)一步提升貨幣政策對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級、新舊動能轉(zhuǎn)換的效能，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持力度，更有針對性地滿足合理的消費(fèi)融資需求。
政策解讀：
1.繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場。目前，一些金融機(jī)構(gòu)以非理性競爭的方式實(shí)現(xiàn)規(guī)模的快速擴(kuò)張。對于不合理的、容易消減貨幣政策傳導(dǎo)的市場行為，金融管理部門持續(xù)加強(qiáng)規(guī)范，防范資金空轉(zhuǎn)，整頓手工補(bǔ)息等，短期內(nèi)會對金融總量數(shù)據(jù)產(chǎn)生‘?dāng)D水分’效應(yīng)，但并不意味著貨幣政策立場發(fā)生變化，而是更加有利于提升貨幣政策傳導(dǎo)效率。中國人民銀行一直在探索發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的牽引帶動作用，未來將健全精準(zhǔn)適度的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系，合理把握結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的規(guī)模，讓已實(shí)現(xiàn)階段性目標(biāo)的工具及時退出。
2.優(yōu)化貨幣政策調(diào)控的中間變量。貨幣政策需要關(guān)注和調(diào)控一些中間變量，逐步淡化對數(shù)量目標(biāo)的關(guān)注，把金融總量更多作為觀測性、參考性、預(yù)期性的指標(biāo)，更加注重發(fā)揮利率調(diào)控的作用。隨著我國金融市場快速發(fā)展，債券市場的規(guī)模和深度逐步提升，央行通過在二級市場買賣國債投放基礎(chǔ)貨幣的條件逐漸成熟。中國人民銀行正與財政部加強(qiáng)溝通，共同研究推動落實(shí)。這個過程整體是漸進(jìn)式的，國債發(fā)行節(jié)奏、期限結(jié)構(gòu)、托管制度等也需同步研究優(yōu)化。
3.貨幣政策調(diào)控中將注重把握和處理好三方面關(guān)系：一是短期與長期的關(guān)系，把維護(hù)價格穩(wěn)定、推動價格溫和回升作為重要考量的同時，保持政策定力，不大放大收。二是穩(wěn)增長與防風(fēng)險的關(guān)系，統(tǒng)籌兼顧支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長與保持金融機(jī)構(gòu)自身健康性的關(guān)系。三是內(nèi)部與外部的關(guān)系，主要考慮國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢需要進(jìn)行調(diào)控，兼顧其他經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)和貨幣政策周期的外溢影響。
三、全國債券市場情況
（一）發(fā)行情況
本周全國共發(fā)行起息288只信用債，發(fā)行規(guī)模合計2,534.85億元，較上周2,961.04億元,下降14.39%。品種方面，短融、公司債、中票及定向工具分別占比25.31%、32.39%、34.36%及7.94%；主體評級方面，AAA、AA+及AA級分別占比70.53%、21.92%、7.35%；期限方面（含權(quán)債券按行權(quán)期限計算），1年以內(nèi)、2年期、3年期及5年期及以上分別占比26.87%、0.37%、22.61%、50.15%，長久期產(chǎn)品發(fā)行占比仍保持較高比例。
其中，城投債共發(fā)行147只，發(fā)行規(guī)模合計1,067.47億元，較上周1,246.39億元，下降14.36%。品種方面，短融、公司債、中票及定向工具分別占比16.14%、41.17%、28.18%、14.51%；主體評級方面，AAA、AA+及AA級分別占比42.99%、42.93%、14.08%；期限方面（含權(quán)債券按行權(quán)期限計算），1年以內(nèi)、2年期、3年期、5年期及以上分別占比17.51%、0.50%、22.87%、57.32%，5年期以上占比繼續(xù)保持高位。
城投債發(fā)行利率方面，本周各評級主體發(fā)行利率上升明顯。AAA、AA+、AA評級主體發(fā)行利率較上周分別上升15BPs、14BPs、6BPs。
（二）取消發(fā)行情況
本周全國取消發(fā)行的信用債共4只，規(guī)模27億元，分別為24魯高速M(fèi)TN007（計劃發(fā)行規(guī)模10億元、期限25年）、24桂北01（計劃發(fā)行規(guī)模7.5億元、期限5年）、24桂北02（計劃發(fā)行規(guī)模7.5億元、期限10年）、24桐昆控股MTN001（計劃發(fā)行規(guī)模2億元、期限2年）、取消發(fā)行原因多為發(fā)行人鑒于近期市場波動問題取消發(fā)行。
（三）信用事件
本周全國共有2只信用債實(shí)質(zhì)違約，嶺南生態(tài)文旅股份有限公司“嶺南轉(zhuǎn)債”違約日逾期債券余額4.56億元；藍(lán)盾信息安全技術(shù)股份有限公司“藍(lán)盾退債”違約日逾期債券余額1.00億元。
本周河南無展期或違約債券。
四、河南省信用債發(fā)行情況
本周河南省10家發(fā)行人共發(fā)行起息10只信用債，發(fā)行規(guī)模合計81億元，較上周124.6億元，減少34.99%；其中5年期及以上債券占比69.14%，長債發(fā)行態(tài)勢與全國情況吻合；從發(fā)行利率來看，已無票面利率超過3%的標(biāo)的。本周起息債券具體如下：
五、債券市場輿情信息
（一）穆迪下調(diào)萬科的家族評級，展望維持負(fù)面。
8月13日，穆迪將萬科企業(yè)股份有限公司（以下簡稱“公司”）的公司家族評級由“Ba3”下調(diào)至“B1”，展望維持負(fù)面。
穆迪此次下調(diào)的原因在于公司合同銷售疲軟和持續(xù)的利潤率壓力。2024年1-7月，公司累計合同銷售金額1465.5億元，同比下降35.15%，但考慮到公司目前銀行端融資消息不斷，自身通過“瘦身計劃”回流資金，近日公司與中信金石、中證投資及泰康人壽設(shè)立Pre-REIT基金（募集規(guī)模是22.34億元，投資方向是北京舊宮萬科廣場、深圳龍崗萬科廣場），公司信用風(fēng)險短期可控，邦得后續(xù)將繼續(xù)關(guān)注公司所獲的銀行融資中新增融資比例。
（二）上交所：對鄭州投資控股及相關(guān)責(zé)任人予以通報批評。
上交所披露關(guān)于對鄭州投資控股有限公司及有關(guān)責(zé)任人予以通報批評的決定。根據(jù)決定書，鄭州投資控股有限公司于2019年5月發(fā)行了“19鄭控01”，上述債券在上交所掛牌轉(zhuǎn)讓。債券發(fā)行人應(yīng)當(dāng)于2024年4月30日之前披露2023年年度報告，但發(fā)行人直至2024年5月28日才予以披露。
鑒于上述違規(guī)事實(shí)和情節(jié)，上交所對鄭州投資控股有限公司及有關(guān)責(zé)任人予以通報批評,并將通報中國證監(jiān)會，記入誠信檔案。
來源：市場公開數(shù)據(jù)，中豫信增整理