內(nèi)容摘要：
1.本周央行累計開展了80.00億元逆回購，共有100.00億元逆回購到期，實現(xiàn)資金凈回籠20.00億元。本周銀行間、交易所資金價格較上周有小幅回升；各期利率債利率、信用債到期收益率仍然延續(xù)下行趨勢。
2.本周無主體評級調(diào)整的主體；中債隱含評級變動的主體有5家，其中上調(diào)的有1家，下調(diào)的有4家。本周YY信評無調(diào)整的主體。
3.本周全國共發(fā)行起息240只信用債，發(fā)行規(guī)模合計2,294.93億元，較上周2,534.98億元，下降9.47%；其中，城投債共發(fā)行122只，發(fā)行規(guī)模合計1,121.83億元，較上周1,176.78億元，下降4.67%。本周河南省6家發(fā)行人共發(fā)行起息6只信用債，發(fā)行規(guī)模合計48.00億元，較上周109.64億元，下降56.22%。
4.本周全國無取消發(fā)行信用債。
一、宏觀情況
（一）央行發(fā)布5月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告
近日，央行發(fā)布5月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。報告顯示，5月末，廣義貨幣(M2)余額301.85萬億元，同比增長7%。狹義貨幣(M1)余額64.68萬億元，同比下降4.2%。流通中貨幣(M0)余額11.71萬億元，同比增長11.7%。5月末，人民幣貸款余額248.73萬億元，同比增長9.3%；人民幣存款余額293.26萬億元，同比增長6.7%。5月單月新增社融2.07萬億元，同比多增5092億元，環(huán)比大幅多增2.14萬億元。
數(shù)據(jù)解讀：
整體來看，5月金融數(shù)據(jù)“喜憂參半”，既有實體需求偏弱影響，也有結(jié)構(gòu)性因素及政策方面影響。M1、M2增速雙雙延續(xù)了4月的回落走勢，M1增速再破新低，連續(xù)兩個月處于同比負(fù)增長狀態(tài)，顯示出貨幣派生承壓，實體經(jīng)濟(jì)活化仍然偏弱。對此，市場研究認(rèn)為，M1增速總體放緩主要受到了多重因素擾動：一方面，受規(guī)范“手工補息”等因素影響，居民和企業(yè)存款同比少增約8000億元，導(dǎo)致M1增速放緩；另一方面，M1統(tǒng)計口徑僅包括現(xiàn)金和企業(yè)活期存款，使得M1對企業(yè)活期存款變動更為敏感，特別是房地產(chǎn)企業(yè)受供需關(guān)系影響活期存款下降較多，推動短期內(nèi)M1增速放緩。同時，M1統(tǒng)計沒有納入居民活期存款，也使得當(dāng)前M1增速可能存在被低估的情況。社融方面看，受到“擠水分”的影響，5月新增社融雖然實現(xiàn)了規(guī)模與增速的環(huán)比雙增，但規(guī)模較近年高點仍有較大差距，僅位于近8年中樞水平附近；從結(jié)構(gòu)上看，政府債凈發(fā)行是社融新增首要支撐，新增貸款在社融增量中的占比僅為40%，較過去3年同期均值72%明顯下降，貸款貢獻(xiàn)不及歷史同期水平。融資方面，企業(yè)融資意愿弱疊加“擠水分”，短貸、中長貸同比均少增；居民短貸、中長貸延續(xù)上月歷史低位，反映居民消費和購房需求仍偏弱。展望后續(xù)，在宏觀政策支持下，消費和投資逐步恢復(fù)活力，有利于實體融資平穩(wěn)增長。按照政府債券發(fā)行計劃，下半年政府債券發(fā)行有望提速，社融整體有望平穩(wěn)增長。
（二）資金情況
本周央行累計開展了80.00億元逆回購，共有100.00億元逆回購到期，實現(xiàn)資金凈回籠20.00億元。
本周資金面整體由偏松轉(zhuǎn)向均衡，隔夜加權(quán)價格日趨上行，DR007重回政策利率以上。具體看，隔夜期限方面，本周R001均值1.77%，DR001均值1.71%，均較上周上行2BPs。7天方面，本周R007均值1.83%，與上周持平，DR007均值1.81%，較上周上行2BPs。
本周交易所資金價格漲跌互現(xiàn)。GC001均值1.82%，較上周微升1BP；GC007均值1.84%，較上周上升2BPs。下周進(jìn)入稅期走款，14天期限開始跨季，且政府債凈繳款近2000億，預(yù)期或?qū)Y金面產(chǎn)生一定擾動。
利率債方面，本周各期限國債到期收益率延續(xù)下行。1Y、5Y、10Y、30Y期限國債到期收益率周五分別收至1.59%、2.06%、2.26%、2.50%，較上周五分別下降1BPs、0BP、2BPs、3BPs。
信用債方面，本周各期限到期收益率小幅變動，其中各評級3Y期限到期收益率與上周五持平。各評級1Y、5Y期限到期收益率較上周降幅在2-3BPs之間。
（三）評級調(diào)整情況
本周無主體評級調(diào)整的主體。
本周中債隱含評級變動的主體有5家，其中上調(diào)的有1家，無城投主體；下調(diào)的有4家，無城投主體。
本周YY信評無調(diào)整的主體。
二、重要資訊
（一）三部門印發(fā)通知：開展質(zhì)量融資增信，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展
近日，市場監(jiān)管總局會同中國人民銀行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于開展質(zhì)量融資增信工作更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的通知》，進(jìn)一步增強質(zhì)量政策與金融政策協(xié)同，助力實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
政策解讀：
1、市場監(jiān)管總局：質(zhì)量融資增信是指以企業(yè)具備的質(zhì)量能力、資質(zhì)等質(zhì)量要素為依據(jù)建立的增信機制，旨在為具有較高質(zhì)量效益水平的企業(yè)提供融資服務(wù)，一些地方實踐中，也稱為“質(zhì)量貸”或“質(zhì)量融”。目前，質(zhì)量融資增信工作尚處于發(fā)軔階段，主要集中在部分省份和一些城市的“點”上，還未在全國“面”上開展，并且存在融資規(guī)模較小、參與金融機構(gòu)數(shù)量不多等問題。因此，三部門聯(lián)合制定出臺了通知，通過加強制度頂層設(shè)計，引導(dǎo)全國各地廣泛開展質(zhì)量融資增信工作，更好更全面地賦能企業(yè)質(zhì)量提升，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
2、央行：引導(dǎo)金融機構(gòu)深入挖掘和利用質(zhì)量融資增信要素，優(yōu)化信貸評價和風(fēng)險管理模型，創(chuàng)新開發(fā)相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)。創(chuàng)設(shè)普惠小微貸款支持工具、碳減排支持工具和科技創(chuàng)新再貸款等階段性工具，為銀行機構(gòu)發(fā)放相關(guān)貸款給予低成本資金支持。通過共享市場監(jiān)管部門掌握的企業(yè)質(zhì)量信息、探索將質(zhì)量融資增信業(yè)務(wù)納入政府性融資擔(dān)保范圍、提供貸款貼息等。
3、金融監(jiān)管總局：銀行機構(gòu)開展業(yè)務(wù)時，要深入挖掘和利用質(zhì)量融資增信要素信息和企業(yè)信用信息，建立健全多維度的綜合評價體系；健全工作機制，根據(jù)市場監(jiān)管等部門提供的企業(yè)名單和質(zhì)量融資增信要素信息積極對接企業(yè)融資需求；依托質(zhì)量融資增信要素，為企業(yè)量身定制相關(guān)金融產(chǎn)品和服務(wù)；建立健全質(zhì)量融資增信風(fēng)險管理制度，加強風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警處置。
（二）金融監(jiān)管總局：重點關(guān)注地方政府融資平臺新增貸款合規(guī)性，嚴(yán)查銀行機構(gòu)違規(guī)增加地方政府隱性債務(wù)
近日，金融監(jiān)管總局銀行機構(gòu)檢查局黨支部發(fā)表署名文章《鍛造銀行檢查鐵軍，以高質(zhì)量銀行檢查促金融高質(zhì)量發(fā)展》。文章提出，加強對房地產(chǎn)調(diào)控政策落實情況檢查，引導(dǎo)銀行機構(gòu)扎實做好保交房、消化存量商品房等工作。重點關(guān)注地方政府融資平臺新增貸款合規(guī)性，嚴(yán)查銀行機構(gòu)違規(guī)增加地方政府隱性債務(wù)。嚴(yán)查股東行為、高管履職、關(guān)聯(lián)交易、負(fù)債業(yè)務(wù)、大額和異地業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)、資管等表外業(yè)務(wù)領(lǐng)域亂象，以零容忍態(tài)度嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為，維護(hù)市場秩序，凈化市場生態(tài)。
政策解讀：
1、突出重點機構(gòu)和重點領(lǐng)域檢查。向中小銀行機構(gòu)傾斜配置檢查資源，及時揭示規(guī)模較大和風(fēng)險突出中小銀行的問題隱患。堅持快發(fā)現(xiàn)和穩(wěn)處理相結(jié)合，避免處置風(fēng)險的風(fēng)險。加強對房地產(chǎn)調(diào)控政策落實情況檢查，引導(dǎo)銀行機構(gòu)扎實做好保交房、消化存量商品房等工作。重點關(guān)注地方政府融資平臺新增貸款合規(guī)性，嚴(yán)查銀行機構(gòu)違規(guī)增加地方政府隱性債務(wù)。
2、緊盯“三個關(guān)鍵”抓住實質(zhì)風(fēng)險。聚焦“關(guān)鍵事”“關(guān)鍵人”“關(guān)鍵行為”，加強早期干預(yù)糾正，將金融亂象阻斷在萌芽狀態(tài)，從源頭上遏制風(fēng)險累積和傳遞，堅決杜絕小事拖大、大事拖炸。嚴(yán)查股東行為、高管履職、關(guān)聯(lián)交易、負(fù)債業(yè)務(wù)、大額和異地業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)、資管等表外業(yè)務(wù)領(lǐng)域亂象，以零容忍態(tài)度嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為，維護(hù)市場秩序，凈化市場生態(tài)。
3、推動銀行機構(gòu)落實風(fēng)險防控主體責(zé)任。把握好權(quán)和責(zé)、快和穩(wěn)、防和滅的關(guān)系，督促銀行機構(gòu)主動防火治未病。加強對銀行機構(gòu)治理能力檢查，嚴(yán)查巡視、審計、監(jiān)管檢查發(fā)現(xiàn)問題的整改落實情況，引導(dǎo)樹立正確的經(jīng)營觀、業(yè)績觀和風(fēng)險觀，健全法人治理。督促銀行機構(gòu)根源性整改檢查發(fā)現(xiàn)問題，標(biāo)本兼治提高銀行體系韌性，織密織牢金融安全網(wǎng)。
三、全國債券市場情況
（一）發(fā)行情況
本周全國共發(fā)行起息240只信用債，發(fā)行規(guī)模合計2,294.93億元，較上周2,534.98億元，下降9.47%。品種方面，短融、公司債及中票分別占比27.17%、32.02%、34.76%；主體評級方面，AAA、AA+及AA級分別占比67.33%、25.18%、7.49%；期限方面（考慮含權(quán)期限），1年以內(nèi)、2年期及3年期分別占比29.70%、2.79%、25.81%。
其中，城投債共發(fā)行122只，發(fā)行規(guī)模合計1,121.83億元，較上周1,176.78億元，下降4.67%。品種方面，短融、公司債及中票分別占比13.95%、35.74%、37.96%；主體評級方面，AAA、AA+及AA級分別占比46.95%、38.45%、14.61%；期限方面（考慮含權(quán)期限），1年以內(nèi)、2年期、3年期、5年期及以上分別占比18.05%、0.00%、26.97%、54.98%，5年期以上占比持續(xù)保持高位，10年期、20年期占比大幅提升。
城投債發(fā)行利率方面，期間各評級主體發(fā)行利率漲跌互現(xiàn)。其中AAA、AA評級主體發(fā)行利率較上周分別下降2BPs、12BPs；AA+評級主體發(fā)行利率較上周上升2BPs。
（二）取消發(fā)行情況
本周全國無取消發(fā)行信用債。
（三）信用事件
本周全國共有1只信用債展期，武漢天盈投資集團(tuán)有限公司“H20天盈2”違約日余額1.50億元。
本周河南無展期或?qū)嵸|(zhì)違約債券。
四、河南省信用債發(fā)行情況
本周河南省6家發(fā)行人共發(fā)行起息6只信用債，發(fā)行規(guī)模合計48.00億元，較上周109.64億元，下降56.22%；其中5年期債券占比仍然較高，拉久期現(xiàn)象較為明顯。本周起息債券具體如下：
五、債券市場輿情信息
（一）大有能源及相關(guān)責(zé)任人被上交所監(jiān)管警示
河南大有能源股份有限公司（以下簡稱公司）在信息披露等方面，有關(guān)責(zé)任人在職責(zé)履行方面，存在如下違規(guī)。
1、定期報告財務(wù)信息披露不準(zhǔn)確
2024年5月28日，公司披露《關(guān)于會計差錯更正及定期報告更正的公告》顯示，公司2023年第三季度報告存在兩項會計差錯。
一是公司所屬千秋煤礦自2023年7月起外購煤炭并與自產(chǎn)煤摻配對外銷售，公司在2023年第三季度報告中以總額法確認(rèn)有關(guān)收入。2023年年度報告審計期間，經(jīng)與年審會計師溝通論證，公司綜合判斷上述摻配銷售業(yè)務(wù)存在一定的代理人特征，不承擔(dān)向客戶轉(zhuǎn)讓商品的主要責(zé)任，在2023年年報披露中將相關(guān)收入確認(rèn)方式由總額法改為凈額法；二是公司在關(guān)聯(lián)交易數(shù)據(jù)統(tǒng)計上存在一些偏差，造成部分內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易未充分抵消。
就上述會計差錯事項，公司對2023年第三季度報告予以更正，合計調(diào)減營業(yè)收入372,833,796.61 元，占更正前營業(yè)收入的7.54%；同時合計調(diào)減營業(yè)成本372,833,796.61 元，占更正前營業(yè)成本的7.56%。
2、重大訴訟進(jìn)展披露不及時
2023年4月15日，公司披露《關(guān)于涉及訴訟事項的公告》顯示，原告海西蒙古族藏族自治州生態(tài)環(huán)境局（以下簡稱海西州生態(tài)環(huán)境局）就被告天峻義海能源煤炭經(jīng)營有限公司（以下簡稱義海能源公司）生態(tài)環(huán)境損害賠償有關(guān)事項，向法院提起訴訟，請求判令被告義海能源公司承擔(dān)生態(tài)環(huán)境恢復(fù)工程費用、生態(tài)服務(wù)價值損失等合計約10.30億元，并請求判令公司對相關(guān)金額承擔(dān)連帶責(zé)任，占公司2022年經(jīng)審計凈資產(chǎn)的12.87%。2024年5月21日，公司披露《關(guān)于回復(fù)上海證券交易所工作函的公告》顯示，公司于2024年1 月3日收到民事判決書，一審判決上市公司不承擔(dān)責(zé)任。公司未通過臨時公告及時披露相關(guān)重大訴訟的判決結(jié)果，遲至 2024年3月30日在2023年年度報告中才予以披露，相關(guān)進(jìn)展披露不及時。
2024年4月20日，公司披露《關(guān)于訴訟事項的進(jìn)展公告》顯示，公司于2024年3月29日收到青海省高院送達(dá)的《應(yīng)訴通知書》和西州生態(tài)環(huán)境局《民事上訴狀》副本，海西州生態(tài)環(huán)境局不服一審判決，向青海省高級人民法院提起上訴。公司未及時披露相關(guān)重大訴訟的二審訴訟進(jìn)展，遲至 2024年4月20日才就相關(guān)訴訟進(jìn)展予以披露，相關(guān)信息披露不及時。
綜上，公司定期報告財務(wù)信息披露不準(zhǔn)確、重大訴訟進(jìn)展披露不及時，上述行為違反了上交所信息披露相關(guān)規(guī)定，上交所對河南大有能源股份有限公司及相關(guān)人員予以監(jiān)管警示。
（二）票交所披露2024年5月商票逾期名單，34家發(fā)債城投出現(xiàn)承兌人逾期
根據(jù)上海票交所6月7日公布名單，5月共1481家主體出現(xiàn)承兌人逾期現(xiàn)象，其中發(fā)債城投34家，環(huán)比增加4家。當(dāng)月票據(jù)逾期發(fā)生額累計約83936萬元。
從地域分布看，票據(jù)逾期城投主體主要集中在云南、山東、貴州、河南、陜西等?。?月份河南省內(nèi)城投有7家存在商票逾期信息，金額超過500萬的分別為鄭州路橋建設(shè)投資集團(tuán)有限公司（逾期余額700萬元）、洛陽商都城市投資控股集團(tuán)有限公司（逾期余額2360萬元）、三門峽市湖濱國有資本投資運營有限公司（逾期余額5800萬元）。
來源：市場公開數(shù)據(jù)，中豫信增整理