內(nèi)容摘要：
1.本周央行累計開展了6,140.00億元逆回購，共有100.00億元逆回購到期，實現(xiàn)資金凈投放6,040.00億元。本周銀行間、交易所資金價格小幅反彈；各期利率債利率周內(nèi)震蕩，整體與上周變動不大；各期限信用債到期收益率漲跌互現(xiàn)，利差繼續(xù)收縮。
2.本周主體評級調(diào)整的有1家；中債隱含評級變動的主體有2家。本周YY信評調(diào)整的主體有4家。
3.本周全國共發(fā)行起息253只信用債，發(fā)行規(guī)模合計2,040.89億元，較上周2,446.95億元，下降16.59%；其中，城投債共發(fā)行156只，發(fā)行規(guī)模合計1,123.19億元，較上周472.63億元，上升137.65%。本周河南省7家發(fā)行人共發(fā)行起息8只信用債，發(fā)行規(guī)模合計54.80億元，較上周25.00億元，上升119.20%。
4.本周全國共有3只信用債取消發(fā)行，取消發(fā)行規(guī)模6.50億元。
一、宏觀情況
（一）國家統(tǒng)計局公布5月中國采購經(jīng)理指數(shù)運行情況
近日，國家統(tǒng)計局公布5月中國采購經(jīng)理指數(shù)運行情況。數(shù)據(jù)顯示，5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，低于上月的50.4%；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為51.1%，低于上月的51.2%，其中，建筑業(yè)PMI指數(shù)為54.4%，低于上月的56.3%，服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)為50.5%，高于上月的50.3%。
數(shù)據(jù)解讀：
由市場需求由擴張轉(zhuǎn)為收縮，并帶動生產(chǎn)指數(shù)大幅下行拖累，5月制造業(yè)PMI指數(shù)較上月回落0.9個百分點，時隔兩個月重返榮枯平衡線之下。這表明在房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)整背景下，宏觀經(jīng)濟修復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固，穩(wěn)增長政策有待進一步發(fā)力。新出口訂單指數(shù)大幅回落2.3個百分點至48.3%，也明顯低于預(yù)期，在今年全球經(jīng)濟增長乏力的背景下，國際貿(mào)易回暖態(tài)勢有待進一步觀察。生產(chǎn)指數(shù)大幅下行2.1個百分點至50.8%，但繼續(xù)處于擴張區(qū)間，生產(chǎn)指數(shù)與新訂單指數(shù)分別處于擴張區(qū)間和收縮區(qū)間，表明宏觀經(jīng)濟“供強需弱”局面進一步凸顯。展望未來，外需正向拉動、超長期特別國債開閘發(fā)行、專項債發(fā)行明顯提速以及在促進新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展及“三大工程”全面推進影響下，6月制造業(yè)PMI指數(shù)收縮幅度可能會有所緩和，但還需密切關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)走向?qū)φw制造業(yè)景氣水平帶來的影響。
（二）2024年1-4月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長4.3%
近日，國家統(tǒng)計局公布2024年1-4月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長情況。數(shù)據(jù)顯示，4月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長4.0%；1-4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額20946.9億元，同比增長4.3%；實現(xiàn)營業(yè)收入41.92萬億元，同比增長2.6%。企業(yè)利潤繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，企業(yè)營收持續(xù)改善。
數(shù)據(jù)解讀：
隨著宏觀組合政策落實落細、效果持續(xù)顯現(xiàn)，市場需求繼續(xù)回暖，工業(yè)生產(chǎn)回升向好，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)效益持續(xù)恢復(fù)。4月份，工業(yè)企業(yè)當月利潤由降轉(zhuǎn)增，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤由3月份同比下降3.5%轉(zhuǎn)為增長4.0%，增速回升7.5個百分點，企業(yè)當月利潤明顯改善。具體看，隨著市場需求持續(xù)恢復(fù)，工業(yè)生產(chǎn)增長加快，產(chǎn)品出廠價格降幅收窄，產(chǎn)銷銜接水平提升，共同推動企業(yè)營收改善，4月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入由3月份同比下降1.2%轉(zhuǎn)為增長3.3%，增速回升4.5個百分點，回升幅度較大。同時，制造業(yè)高端化、智能化、綠色化深入推進，新質(zhì)生產(chǎn)力培育壯大，疊加大規(guī)模設(shè)備更新政策效果逐步顯現(xiàn)，共同推動裝備制造業(yè)利潤保持較快增長，1-4月份裝備制造業(yè)利潤同比增長16.3%，增速高于全部規(guī)上工業(yè)12.0個百分點，拉動規(guī)上工業(yè)利潤增長4.7個百分點，是貢獻最大的行業(yè)板塊，對規(guī)上工業(yè)利潤增長持續(xù)發(fā)揮重要支撐作用。展望后續(xù)，宏觀政策靠前發(fā)力、新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展，將有力促進產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級，擴大有效需求，助力企業(yè)紓困解難，工業(yè)經(jīng)濟回升向好態(tài)勢或得到鞏固增強。
（三）資金情況
本周央行累計開展了6,140.00億元逆回購，共有100.00億元逆回購到期，實現(xiàn)資金凈投放6,040.00億元。
本周地方債大量發(fā)行，但周三央行開啟大額凈投放，資金面由緊轉(zhuǎn)松。隔夜期限方面，本周R001均值1.84%，DR001均值1.80%，較上周均上行4BPs。7天方面，本周R007均值1.94%，較上周上行10BPs，DR007均值1.90%，較上周上行7BPs。
本周受跨月影響，交易所資金價格小幅反彈。GC001均值1.85%，較上周上升7BPs；GC007均值1.92%，較上周上升8BPs。近期央行頻繁喊話長期國債利率糾偏，并持續(xù)開展資金投放呵護市場，疊加6月份特別國債有序發(fā)行、地方債投放節(jié)奏延續(xù)，各品種資金價格或?qū)⒈３趾侠韰^(qū)間。
利率債方面，本周各期限國債到期收益率漲跌互現(xiàn)。各期限國債到期收益率周內(nèi)震蕩，1Y期限國債到期收益率先升后降，5Y、10Y、30Y期限國債到期收益率先降后升，各期限國債到期收益率周五分別收至1.64%、2.09%、2.29%、2.55%，較上周五變動幅度均在1BP左右。
信用債方面，各期限到期收益率利差持續(xù)收窄。其中，各評級1Y期限到期收益率較上周小幅上升1BP。各評級3Y、5Y期限到期收益率與上周相比，均下降3BPs左右。
（四）評級調(diào)整情況
本周主體評級調(diào)整的有1家，江蘇三房巷聚材股份有限公司主體評級由AA下調(diào)為AA-。
本周中債隱含評級變動的主體有2家，全部為上調(diào)，其中1家為城投主體。
本周YY信評調(diào)整的主體有4家。
二、重要資訊
（一）中共中央政治局召開會議，審議《防范化解金融風(fēng)險問責(zé)規(guī)定（試行）》
中共中央政治局5月27日召開會議，審議《防范化解金融風(fēng)險問責(zé)規(guī)定（試行）》。會議指出，要進一步壓實金融領(lǐng)域相關(guān)管理部門、金融機構(gòu)、行業(yè)主管部門和地方黨委政府的責(zé)任，督促各級領(lǐng)導(dǎo)干部樹立正確的政績觀，落實好全面加強金融監(jiān)管、防范化解金融風(fēng)險、促進金融高質(zhì)量發(fā)展各項任務(wù)。
政策解讀：
金融風(fēng)險防范和化解是近幾年中央一直強調(diào)和推進的重點工作。本次政治局會議審議問責(zé)規(guī)定，從中央層面來定調(diào)風(fēng)險問責(zé)規(guī)定并不多見，顯示對此項工作的重視和迫切性，可以讓各級決策人和操作人有更多的風(fēng)險意識，尤其是認識到金融風(fēng)險防范化解的政治性。在金融工委組建和地方金融體制改革以后，從黨委的角度來推動問責(zé)更為全面和有效，可以突破之前的地域、部門和機構(gòu)的條塊分割的問責(zé)局面。
本次會議貫徹了“嚴”的總基調(diào)。會議強調(diào)，要切實抓好《規(guī)定》的貫徹落實，堅持嚴字當頭，敢于較真碰硬，敢管敢嚴、真管真嚴，釋放失責(zé)必問、問責(zé)必嚴的強烈信號，推動金融監(jiān)管真正做到“長牙帶刺”、有棱有角，將嚴的基調(diào)、嚴的措施、嚴的氛圍在金融領(lǐng)域樹立起來并長期堅持下去。隨后金融監(jiān)管總局研究部署《防范化解金融風(fēng)險問責(zé)規(guī)定(試行)》貫徹落實舉措也強調(diào)，要全面落實強監(jiān)管嚴監(jiān)管要求，真正做到“長牙帶刺”、有棱有角。要著力加強金融法治建設(shè)，加快補齊監(jiān)管制度短板。全面提升監(jiān)管執(zhí)法效能，嚴肅查處影響金融穩(wěn)定、破壞市場秩序、造成重大風(fēng)險的違法違規(guī)問題。要推動依法將所有金融活動全部納入監(jiān)管，建立健全監(jiān)管責(zé)任歸屬認領(lǐng)和兜底監(jiān)管機制，真正做到同責(zé)共擔、同題共答、同向發(fā)力。
（二）政府債加快供應(yīng)，緩解市場“資產(chǎn)荒”
近期，超長期特別國債有序發(fā)行，同時數(shù)據(jù)顯示，地方政府債券發(fā)行進度加快。5月已發(fā)行和計劃將發(fā)行的地方債合計9035.95億元，為今年以來單月最高值。。
數(shù)據(jù)解讀：
新發(fā)特別國債均為20年期及以上的超長期債券，為市場提供了安全且收益相對更高的資產(chǎn)，政府債券加快供應(yīng)有助于緩解現(xiàn)階段債市面臨的“資產(chǎn)荒”壓力。今年超長期特別國債基本為勻速發(fā)行，發(fā)行節(jié)奏相對平穩(wěn)。從政府債券供給節(jié)奏看，基于一般國債發(fā)行量在5-11月相對回落而12月有所回升、新增地方債在5-12月發(fā)行保持勻速的假設(shè)，預(yù)計年內(nèi)5月、8月、11月或為政府債券供給高峰期、單月凈融資額或超過1萬億元。
目前，在實體融資需求持續(xù)偏弱、城投平臺融資收縮的背景下，金融機構(gòu)持續(xù)面臨‘資產(chǎn)荒’局面。一方面，金融機構(gòu)對于高息資產(chǎn)的需求旺盛，足以消化政府債券供給增量，或不用擔心特別國債帶來的供給沖擊。另一方面，由于今年新發(fā)特別國債均為20年期及以上的超長期債券，提供安全且收益相對更高的資產(chǎn)，或一定程度上有助于緩解當前債市“資產(chǎn)荒”。
三、全國債券市場情況
（一）發(fā)行情況
本周全國共發(fā)行起息253只信用債，發(fā)行規(guī)模合計2,040.89億元，較上周2,446.95億元，下降16.59%。品種方面，短融、公司債及中票分別占比32.26%、37.48%、23.96%；主體評級方面，AAA、AA+及AA級分別占比57.86%、30.25%、10.99%；期限方面（考慮含權(quán)期限），1年以內(nèi)、2年期及3年期分別占比34.24%、4.01%、32.97%。
其中，城投債共發(fā)行156只，發(fā)行規(guī)模合計1,123.19億元，較上周472.63億元，上升137.65%。品種方面，短融、公司債及中票分別占比20.33%、46.72%、22.14%；主體評級方面，AAA、AA+及AA級分別占比34.70%、45.03%、18.64%；期限方面（考慮含權(quán)期限），1年以內(nèi)、2年期、3年期、5年期及以上分別占比23.70%、2.35%、34.40%、39.55%，5年期以上占比持續(xù)保持高位。
城投債發(fā)行利率方面，期間各評級主體發(fā)行利率變動差異較大。其中AAA、AA+評級主體發(fā)行利率較上周分別下降18BPs、7BPs；AA評級主體發(fā)行利率較上周上升17BPs。
（二）取消發(fā)行情況
本周全國共有3只信用債取消發(fā)行，取消發(fā)行規(guī)模6.50億元。取消原因多為近期市場波動較大，發(fā)行人擬另擇時機重新發(fā)行。
（三）信用事件
本周全國無展期或?qū)嵸|(zhì)違約債券。
本周河南無展期或?qū)嵸|(zhì)違約債券。
四、河南省信用債發(fā)行情況
本周河南省7家發(fā)行人共發(fā)行起息8只信用債，發(fā)行規(guī)模合計54.80億元，較上周25.00億元，上升119.20%。本周起息債券具體如下：
五、債券市場輿情信息
（一）交易商協(xié)會對長春城投、光大證券啟動自律調(diào)查
近期，交易商協(xié)會了解到，個別發(fā)行人在債券發(fā)行工作中，未嚴格落實中央關(guān)于防范化解地方債務(wù)風(fēng)險的重大部署，依據(jù)《銀行間債券市場自律處分規(guī)則》，交易商協(xié)會決定對長春城投建設(shè)投資（集團）有限公司、光大證券股份有限公司啟動自律調(diào)查。
（二）交易商協(xié)會對青白江國投、中金公司等4家機構(gòu)啟動自律調(diào)查
近期，交易商協(xié)會在金融監(jiān)管機構(gòu)移交的線索中發(fā)現(xiàn)，成都市青白江區(qū)國有資產(chǎn)投資經(jīng)營有限公司、中國國際金融股份有限公司、中國中金財富證券有限公司、建信信托有限責(zé)任公司存在違規(guī)行為，依據(jù)《銀行間債券市場自律處分規(guī)則》，交易商協(xié)會決定對上述4家機構(gòu)啟動自律調(diào)查。
（三）河南證監(jiān)局對棕櫚股份及相關(guān)人員出具警示函
經(jīng)查，棕櫚股份存在以下違規(guī)行為：2024年1月31日，棕櫚股份披露2023年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2023年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損40,000萬元至52,000萬元；2024年3月15日，公司棕櫚股份披露2023年度業(yè)績預(yù)告修正公告，預(yù)計2023年度凈利潤為虧損70,000萬元至88,000萬元；2024年4月27日，棕櫚股份披露2023年年度報告，其中2023年度凈利潤為虧損93,989.49萬元。棕櫚股份2023年度業(yè)績預(yù)告、業(yè)績預(yù)告修正公告披露的凈利潤與年度報告存在較大差異。
上述行為違反《上市公司信息披露管理辦法》相關(guān)規(guī)定，
河南證監(jiān)局決定對棕櫚股份及相關(guān)人員采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。
來源：市場公開數(shù)據(jù)，中豫信增整理