內(nèi)容摘要：
1.本周央行累計(jì)開展了100.00億元逆回購和700.00億元國庫現(xiàn)金定存操作，共有120.00億元逆回購到期，實(shí)現(xiàn)資金凈投放680.00億元。本周銀行間資金面維持寬松格局，交易所資金價(jià)格有所回升；1Y期利率債利率小幅上升，30Y期限利率債利率有所下降；各期限信用債到期收益率較上周小幅下行。
2.本周主體評級調(diào)整的主體有1家；無中債隱含評級變動的主體。本周YY信評無調(diào)整的主體。
3.本周全國共發(fā)行起息226只信用債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)2,446.95億元，較上周1,339.43億元，上升82.68%；其中，城投債共發(fā)行101只，發(fā)行規(guī)模合計(jì)472.63億元，較上周275.87億元，上升71.32%。本周河南省3家發(fā)行人共發(fā)行起息4只信用債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)25.00億元，較上周41.40億元，下降39.61%。
4.本周全國無信用債取消或推遲發(fā)行。
一、宏觀情況
（一）5月LPR報(bào)價(jià)出爐:1年期和5年期均維持不變
5月20日，新一期LPR(貸款市場報(bào)價(jià)利率)出爐。中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。兩個(gè)品種LPR均與上期持平。
數(shù)據(jù)解讀：
LPR報(bào)價(jià)由MLF操作利率和報(bào)價(jià)加點(diǎn)共同決定。5月MLF操作利率不變，意味著LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化。影響報(bào)價(jià)加點(diǎn)的因素方面，央行近期發(fā)布的《2024年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，3月份新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為3.99%，同比下降0.35個(gè)百分點(diǎn)，貸款加權(quán)平均利率持續(xù)處于歷史低位，疊加近期發(fā)布的取消房貸利率下限、調(diào)降公積金貸款利率等措施，在凈息差進(jìn)一步壓縮的環(huán)境下，商業(yè)銀行主動調(diào)降LPR對MLF加點(diǎn)的動力不足。展望未來，LPR年內(nèi)仍有下調(diào)空間。4月份以來，銀行端通過叫?！笆止ぱa(bǔ)息”、停止發(fā)售智能通知存款，以及部分銀行在額度限制下暫停發(fā)售長期限存單等方式，隱性地實(shí)行了存款降息，減輕對公存款成本持續(xù)偏高以及存款定期化帶來的負(fù)債端壓力，為后續(xù)LPR報(bào)價(jià)打開了一定下行空間?？紤]到當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體企穩(wěn)向好、穩(wěn)匯率壓力仍在，以及提升資金效率等，未來商業(yè)銀行或繼續(xù)下調(diào)存款利率，年內(nèi)LPR下調(diào)仍可期待，但綜合考慮國內(nèi)寬信用目標(biāo)變化與海外主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策節(jié)奏，時(shí)點(diǎn)上可能略靠后。
（二）資金情況
本周央行累計(jì)開展了100.00億元逆回購和700.00億元國庫現(xiàn)金定存操作，共有120.00億元逆回購到期，實(shí)現(xiàn)資金凈投放680.00億元。
本周是繳稅走款窗口期，但流動性整體穩(wěn)定，維持無分層無價(jià)差的寬松格局。隔夜期限方面，本周R001均值1.80%，較上周走高2BPs，DR001均值1.76%，較上周上行3BPs。7天方面，本周R007均值1.84%，DR007均值1.83%，較上周均小幅上行1BP。
本周交易所資金價(jià)格多數(shù)反彈。GC001均值1.78%，較上周上升2BPs；GC007均值1.84%，較上周上升3BPs。下周地方債供給放量，5月底年度企業(yè)所得稅將匯算清繳完成，市場流動性預(yù)計(jì)將會承壓，跨月資金價(jià)格或?qū)⑹艿綌_動，需重點(diǎn)關(guān)注央行公開市場操作。
利率債方面，本周各期限國債到期收益率漲跌互現(xiàn)。1Y期限國債到期收益率周五收至1.64%，較上周上升3BPs。5Y、10Y期限國債到期收益率周五分別收至2.10%、2.31%，與上周五持平；30Y期限國債到期收益率周五收至2.55%，較上周下降4BPs。
信用債方面，各期限到期收益率均繼續(xù)下行。其中，各評級3Y、5Y期限到期收益率與上周相比，下行幅度約在5BPs-7BPs左右。各評級1Y期限到期收益率較上周小幅下降1BP。
（三）評級調(diào)整情況
本周主體評級調(diào)整的有1家，湖南建工集團(tuán)有限公司主體評級由AA+上調(diào)為AAA。
本周無中債隱含評級變動的主體。
本周YY信評無調(diào)整的主體。
二、重要資訊
（一）20年期超長期特別國債招標(biāo)發(fā)行
5月24日，20年期超長期特別國債迎來首發(fā)，競爭性招標(biāo)面值總額為400億元，本期國債招標(biāo)結(jié)束至5月27日進(jìn)行分銷，5月29日起上市交易。根據(jù)財(cái)政部公布的超長期特別國債發(fā)行安排，5月份至11月份期間，20年期超長期特別國債每月發(fā)行1次，共7次。
政策解讀：
今年以來，政府債券供給節(jié)奏較慢而機(jī)構(gòu)配債需求旺盛，加深了債市的“資產(chǎn)荒”局面。超長期特別國債發(fā)行可以增加安全資產(chǎn)供給，使債市供需關(guān)系更為均衡，“資產(chǎn)荒”局面或?qū)⒂兴徑?。今年的超長期特別國債期限包括20年期、30年期、50年期，均為按半年付息。5月17日首發(fā)的30年期超長期特別國債于5月22日在二級市場上市交易。該期國債延續(xù)了一級市場認(rèn)購火熱的情況，在二級市場首日競價(jià)交投活躍，但數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日DR007報(bào)1.8421%，保持在當(dāng)前短期政策利率附近運(yùn)行，并未出現(xiàn)明顯的大幅波動。
5月13日，國務(wù)院召開的支持“兩重”建設(shè)部署動員視頻會議指出，“發(fā)行并用好超長期特別國債，高質(zhì)量做好支持國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)各項(xiàng)工作，為推進(jìn)中國式現(xiàn)代化提供有力支撐”“要統(tǒng)籌用好常規(guī)和超常規(guī)的各項(xiàng)政策，加強(qiáng)財(cái)政和貨幣金融工具協(xié)同配合，引導(dǎo)更多金融資源進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)”。預(yù)計(jì)在超長期特別國債發(fā)行期間，貨幣政策也將有相應(yīng)支持?？紤]到銀行負(fù)債壓力以及經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況，年內(nèi)依然存在降準(zhǔn)和降息的空間。
（二）國新辦舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會，介紹切實(shí)做好保交房工作配套政策有關(guān)情況
國務(wù)院新聞辦公室于5月17日下午4時(shí)舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部副部長董建國、自然資源部副部長劉國洪、中國人民銀行副行長陶玲、國家金融監(jiān)督管理總局副局長肖遠(yuǎn)企介紹切實(shí)做好保交房工作配套政策有關(guān)情況，并答記者問。
部長觀點(diǎn)：
1、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部副部長董建國：進(jìn)一步發(fā)揮房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制作用，滿足房地產(chǎn)項(xiàng)目合理融資需求，城市政府推動符合“白名單”條件的項(xiàng)目應(yīng)進(jìn)盡進(jìn)，商業(yè)銀行對合規(guī)“白名單”項(xiàng)目應(yīng)貸盡貸，滿足在建項(xiàng)目合理融資需求。推動消化存量商品住房。城市政府堅(jiān)持“以需定購”，可以組織地方國有企業(yè)以合理價(jià)格收購一部分存量商品住房用作保障性住房。目前尚未開發(fā)或已開工未竣工的存量土地，通過政府收回收購、市場流通轉(zhuǎn)讓、企業(yè)繼續(xù)開發(fā)等方式妥善處置盤活，推動房地產(chǎn)企業(yè)緩解困難和壓降債務(wù)，促進(jìn)土地資源高效利用。
2、自然資源部副部長劉國洪：促進(jìn)市場流通轉(zhuǎn)讓。主要是發(fā)揮土地二級市場作用，支持預(yù)告登記轉(zhuǎn)讓和“帶押過戶”，鼓勵(lì)轉(zhuǎn)讓或者合作開發(fā)。支持地方以合理價(jià)格收回土地。主要是支持地方按照“以需定購”原則，以合理價(jià)格收回閑置土地，用于保障性住房建設(shè)。允許地方采取“收回—供應(yīng)”并行方式來簡化程序，辦理規(guī)劃和供地手續(xù)，更好地提供便利化服務(wù)。出臺政策支持地方政府以合理價(jià)格收回企業(yè)無力繼續(xù)開發(fā)的閑置土地，或者收購司法以及破產(chǎn)拍賣中流拍的土地。建立可持續(xù)的資金保障機(jī)制，對于收回、收購的土地，用于保障性住房項(xiàng)目的，可通過地方政府專項(xiàng)債券等予以資金支持。統(tǒng)籌考慮項(xiàng)目收支平衡，不增加政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
3、中國人民銀行副行長陶玲：設(shè)立3000億元保障性住房再貸款，利率1.75%，期限1年，可展期4次，發(fā)放對象包括國家開發(fā)銀行、政策性銀行、國有商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、股份制商業(yè)銀行等21家全國性銀行。鼓勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)按照市場化、法治化原則，支持地方國有企業(yè)以合理價(jià)格收購已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，預(yù)計(jì)將帶動銀行貸款5000億元。被選定的地方國企及所屬集團(tuán)不得涉及地方政府隱性債務(wù)，不得為政府融資平臺。同時(shí)應(yīng)具備銀行的授信要求和授信空間。收購用途、收購的商品房用作保障性住房配售或租賃。取消全國層面房貸利率政策下限。如未來房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生較大改變，人民銀行將及時(shí)恢復(fù)執(zhí)行政策下限或指導(dǎo)城市政府恢復(fù)政策下限，以調(diào)節(jié)供需。
4、國家金融監(jiān)督管理總局副局長肖遠(yuǎn)企：近期發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步發(fā)揮城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制作用 滿足房地產(chǎn)項(xiàng)目合理融資需求的通知》，建立健全城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，繼續(xù)堅(jiān)持因城施策，以城市為主體、以項(xiàng)目為中心，全力支持應(yīng)續(xù)建項(xiàng)目融資和竣工交付，切實(shí)做好保交房工作，保障購房人合法權(quán)益。對“白名單”項(xiàng)目單獨(dú)建賬核算，封閉運(yùn)作管理，項(xiàng)目間資金不混同，項(xiàng)目資金嚴(yán)禁挪作他用，確保資金用于保交付。保持房地產(chǎn)融資穩(wěn)中有升。繼續(xù)落實(shí)好“金融16條”，穩(wěn)定房地產(chǎn)資金投放。一方面支持存量融資合理展期，另一方面，積極做好房地產(chǎn)新增信貸投放。
三、全國債券市場情況
（一）發(fā)行情況
本周全國共發(fā)行起息226只信用債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)2,446.95億元，較上周1,339.43億元，上升82.68%。品種方面，短融、公司債及中票分別占比33.84%、25.49%、38.42%；主體評級方面，AAA、AA+及AA級分別占比79.24%、16.32%、4.44%；期限方面（考慮含權(quán)期限），1年以內(nèi)、2年期及3年期分別占比35.20%、2.86%、24.89%。
其中，城投債共發(fā)行101只，發(fā)行規(guī)模合計(jì)472.63億元，較上周275.87億元，上升71.32%。品種方面，短融、公司債及中票分別占比9.56%、55.42%、28.03%；主體評級方面，AAA、AA+及AA級分別占比20.09%、57.96%、21.96%；期限方面（考慮含權(quán)期限），1年以內(nèi)、2年期、3年期、5年期及以上分別占比15.44%、1.05%、42.51%、40.32%，5年期以上占比持續(xù)保持高位。
城投債發(fā)行利率方面，期間各評級主體發(fā)行利率變動差異較大，各評級利率利差迅速收窄。其中AAA評級主體發(fā)行利率較上周大幅上升21BPs；AA+、AA評級主體發(fā)行利率較上周分別下降8BPs、33BPs。
（二）取消發(fā)行情況
本周全國無信用債取消或推遲發(fā)行。
（三）信用事件
本周全國有1只債券展期，武漢當(dāng)代科技投資有限公司“H20科技1”違約日余額為10.00億元；寧夏晟晏實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司“16晟晏債”違約日余額5.38億元。
本周河南無展期或?qū)嵸|(zhì)違約債券。
四、河南省信用債發(fā)行情況
本周河南省3家發(fā)行人共發(fā)行起息4只信用債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)25.00億元，較上周41.40億元，下降39.61%。本周起息債券具體如下：
五、債券市場輿情信息
（一）西寧城市投資管理有限公司被青海證監(jiān)局出具警示函
根據(jù)青海證監(jiān)局披露的信息顯示，西寧城市投資管理有限公司（以下簡稱“西寧城投”）在公司債券發(fā)行環(huán)節(jié)中存在“與第三方機(jī)構(gòu)合作,認(rèn)購第三方機(jī)構(gòu)名下私募基金,存在由第三方機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)其他投資人認(rèn)購債券、其名下私募基金在二級市場承接”等違規(guī)行為，被青海證監(jiān)局采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。
（二）鄭州煤電就控股股東相關(guān)資產(chǎn)注入發(fā)布澄清公告
2024年5月24日，有媒體報(bào)道“鄭州煤電控股股東鄭煤集團(tuán)董事長、鄭州煤電副董事長于澤陽在今日股東大會上表示，集團(tuán)為履行避免同業(yè)競爭承諾，未來兩到三年楊河煤業(yè)與浩沁煤田兩塊資產(chǎn)有望注入上市公司。”
鄭州煤電股票2024年5月24日漲停。為避免相關(guān)信息對廣大投資者造成誤導(dǎo)，現(xiàn)予以澄清說明。
鄭州煤電于2024年5月23日召開2023年年度股東大會，會上有投資者問到“2018年公司控股股東承諾將優(yōu)質(zhì)煤炭資產(chǎn)注入上市公司，何時(shí)兌現(xiàn)”鄭煤集團(tuán)董事長、公司副董事長于澤陽先生對該問題予以了回答，表示鄭煤集團(tuán)多年來一直致力于實(shí)現(xiàn)煤炭主業(yè)的整體上市，但目前鄭煤集團(tuán)的相關(guān)煤炭資產(chǎn)尚未達(dá)到資產(chǎn)證券化的要求，距注入上市公司的條件還有差距。并以楊河煤業(yè)為例說明，去年鄭煤集團(tuán)將楊河煤業(yè)另一股東所持的 60%股份收回，實(shí)現(xiàn)了控股。由于該礦目前盈利能力較弱，尚不具備注入上市公司條件，公司將采取有力措施，努力改善其經(jīng)營狀況，待培育成熟達(dá)到條件后，適時(shí)注入。
來源：市場公開數(shù)據(jù)，中豫信增整理