內(nèi)容摘要：
1.本周央行累計開展了100.00億元逆回購和1,000.00億元MLF投放，共有120.00億元逆回購和1,700.00億元MLF到期，實現(xiàn)凈回籠資金720.00億元。本周資金延續(xù)寬松態(tài)勢，銀行間資金利率有所波動但維持較低水平，交易所資金利率小幅下行；利率債、信用債各期限利率保持下行態(tài)勢。
2.本周無評級調(diào)整的主體；中債隱含評級變動的主體有4家。本周YY信評無調(diào)整的主體。
3.本周全國共發(fā)行起息425只信用債，發(fā)行規(guī)模合計3,734.84億元，較上周2,946.17億元，上升26.77%；其中，城投債共發(fā)行227只，發(fā)行規(guī)模合計1,810.39億元，較上周683.97億元，上升164.69%。本周河南省6家發(fā)行人共發(fā)行起息6只信用債，發(fā)行規(guī)模合計40.00億元，較上周92.70億元，下降56.85%。
4.本周全國有20只信用債取消發(fā)行，取消發(fā)行規(guī)模129.41億元，較上周69.90億元，上升59.51億元、85.14%。
一、宏觀情況
（一）國家統(tǒng)計局公布一季度國民經(jīng)濟運行情況
近日，國家統(tǒng)計局公布一季度國民經(jīng)濟運行情況。初步核算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值296299億元，按不變價格計算，同比增長5.3%，比上年四季度環(huán)比增長1.6%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值11538億元，同比增長3.3%；第二產(chǎn)業(yè)增加值109846億元，增長6.0%；第三產(chǎn)業(yè)增加值174915億元，增長5.0%。一季度，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1%；社會消費品零售總額120327億元，同比增長4.7%；全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）100042億元，同比增長4.5%，比上年全年加快1.5個百分點，其中基礎(chǔ)設施投資增長6.5%，制造業(yè)投資增長9.9%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降9.5%。
數(shù)據(jù)解讀：
今年一季度我國實際GDP增速為5.3%，高于全年5%經(jīng)濟增長目標，經(jīng)濟從實際GDP增速角度延續(xù)了去年四季度以來的持續(xù)向好態(tài)勢。從分項角度來看：一是第二、第三產(chǎn)業(yè)共同支撐經(jīng)濟回升，一季度工業(yè)增加值整體增速好于去年同期讀數(shù)和兩年幾何平均增速，在新質(zhì)生產(chǎn)力不斷發(fā)展背景下電子設備以及汽車等高技術(shù)制造業(yè)明顯改善；服務業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)回升，服務零售額前三個月累計增長10%，也助力了年初經(jīng)濟生產(chǎn)端的走強。二是固定資產(chǎn)投資是需求的主要動力來源。一季度我國固投累計同比為4.5%，較前兩個月有所提升，顯示3月固投需求繼續(xù)改善。地產(chǎn)銷售偏弱拖累地產(chǎn)投資跌幅加深，但在發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力背景下高技術(shù)行業(yè)拉動制造業(yè)投資表現(xiàn)亮眼，當期和跨期財政資金支持下基建投資增速較高。三是社零低于經(jīng)濟增速但仍處復蘇趨勢。去除價格因素后一季度我國社零實際增速為4.7%，低于一季度GDP實際增速。但去年一季度我國CPI累計同比為1.3%，因此今年一季度社零表現(xiàn)總體或好于去年同期。展望后續(xù)，在基數(shù)效應的影響下，通脹趨勢性回升的概率有所增加，疊加政府債發(fā)行提速或?qū)踊ㄍ顿Y增速有所提升，以及大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新政策對制造業(yè)投資和消費的提振，在經(jīng)濟實際增速延續(xù)回升的同時，名義增速也有望迎來改善，經(jīng)濟或?qū)⒗^續(xù)維持向好態(tài)勢。
（二）資金情況
本周央行累計開展了100.00億元逆回購和1,000.00億元MLF投放，共有120.00億元逆回購和1,700.00億元MLF到期，實現(xiàn)凈回籠資金720.00億元。
本周銀行間資金面整體均衡寬松，市場流動性充裕，資金價格有所波動但維持較低水平。具體看，隔夜期限方面，本周R001均值1.83%，較上周微幅走高1BP，DR001均值1.75%，較上周走高走高3BPs。7天方面，本周R007均值1.92%，較上周下行1BP，DR007均值1.84%，較上周微升1BP。
交易所方面，本周資金面維持寬松態(tài)勢，資金價格繼續(xù)維持在相對低位。本周GC001均值1.81%，較上周下行4BPs；GC007均值1.91%，與上周基本持平。四月份信貸規(guī)模通常較小，目前供給壓力尚未到來，流動性持續(xù)充裕，近日繳稅走款因素消退后，月末資金面預計保持寬松。
利率債方面，本周各期限國債到期收益率震蕩下行。1Y、5Y、10Y期限國債到期收益率周五分別收至1.69%、2.08%、2.25%、2.44%，較上周分別下降1BP、2BPs、3BPs。30Y期限國債到期收益率2.44%，較上周下降5BPs。
信用債方面，本周各期限到期收益率繼續(xù)下行，各評級、各期限到期收益率降幅均在7BPs以上。其中，AA+評級5Y期限、AA評級3Y、5Y期限到期收益率降幅均在10BPs左右。
（三）評級調(diào)整情況
本周無評級調(diào)整的主體。
本周中債隱含評級變動的主體有4家。上調(diào)的有2家，全部為城投主體；下調(diào)的有2家，全部為城投主體。
本周YY信評無調(diào)整的主體。
二、重要資訊
（一）國新辦舉行新聞發(fā)布會，介紹2024年一季度金融運行和外匯收支情況
國務院新聞辦公室于2024年4月18日下午2時舉行新聞發(fā)布會，邀請中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新，國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英，中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾，調(diào)查統(tǒng)計司負責人張文紅介紹2024年一季度金融運行和外匯收支情況，并答記者問。
部長觀點：
1.中國央行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新：今年以來，前期做的一系列貨幣政策正在逐步發(fā)揮作用。未來貨幣政策還有空間，下一步將密切觀察政策效果及經(jīng)濟恢復和目標實現(xiàn)情況，用好儲備政策。
今年一季度貸款投放比例向歷史平均水平回歸，為未來三個季度的信貸增長留足空間。央行對保持人民幣匯率基本穩(wěn)定的目標和決心不會變。下一步，央行將以我為主，兼顧內(nèi)外均衡，堅持以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度；高度關(guān)注外匯市場形勢變化，繼續(xù)綜合施策、穩(wěn)定預期，堅決對順周期行為予以糾偏，堅決防范匯率超調(diào)風險，保持人民幣匯率在均衡水平上基本穩(wěn)定。
2.中國央行貨幣政策司司長鄒瀾：目前廣義貨幣（M2）超過300萬億元，是過去多年金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的反映。相關(guān)部門將加強對資金空轉(zhuǎn)的監(jiān)測。當前龐大的貨幣總量增長可能會放緩，數(shù)據(jù)上會有擾動，不宜做簡單同期比較。但這并不意味著金融支持實體經(jīng)濟的力度減少，真正需要資金的高效企業(yè)反而會獲得更多融資，是金融支持實體經(jīng)濟質(zhì)效提升的體現(xiàn)。
結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具并不改變商業(yè)銀行貸款和中央銀行向商業(yè)銀行提供再貸款的業(yè)務屬性，不是中央銀行直接或間接向企業(yè)發(fā)放貸款，很多討論對這個還是有一些誤解的。從實施原則看，結(jié)構(gòu)性貨幣政策堅持“聚焦重點、合理適度、有進有退”。未來，央行會結(jié)合經(jīng)濟回升態(tài)勢和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型形勢繼續(xù)密切觀察，既要將名義利率保持在合理水平，鞏固經(jīng)濟回升向好的態(tài)勢，也要充分考慮高質(zhì)量發(fā)展的需要，避免削減結(jié)構(gòu)調(diào)整的動能，防止利率過低導致內(nèi)卷式競爭加劇和資金空轉(zhuǎn)。
3.國家外匯管理局副局長王春英：境外機構(gòu)投資境內(nèi)債券有望延續(xù)穩(wěn)定態(tài)勢，外資投資中國債券市場具有穩(wěn)定、可持續(xù)的提升空間。從政策角度看，人民銀行、外匯局將繼續(xù)遵循市場化、法治化和國際化方向，穩(wěn)步擴大中國債券市場的對外開放，更加便利境外投資者參與。正在研究拓展更多的應用場景，包括使用“債券通”渠道的債券充抵“互換通”保證金等。
目前，還有很多家銀行準備啟動展業(yè)改革，進行外匯業(yè)務流程再造，改革政策紅利將惠及更多的市場經(jīng)營主體。下一步，外匯局會按照“成熟一家、啟動一家”原則，穩(wěn)慎推進這項工作，在有效防控風險的前提下，進一步推動形成“更開放、更安全”的外匯管理體制機制。。
（二）中國證監(jiān)會發(fā)布十六項措施，推動資本市場更好服務科技創(chuàng)新
中國證監(jiān)會19日發(fā)布消息稱，為更好服務科技創(chuàng)新，促進新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，證監(jiān)會制定發(fā)布《資本市場服務科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》。這些措施涉及上市融資、并購重組、債券發(fā)行、私募投資等多方面，主要內(nèi)容包括建立融資“綠色通道”、支持科技型企業(yè)股權(quán)融資、加強債券市場的精準支持、完善支持科技創(chuàng)新的配套制度等。
政策解讀：
1.建立融資“綠色通道”。將加強與有關(guān)部門政策協(xié)同，精準識別科技型企業(yè)，健全“綠色通道”機制，優(yōu)先支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)在資本市場融資?！洞胧诽岢?，依法依規(guī)支持具有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場潛力大、科創(chuàng)屬性突出的優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)上市。進一步推動各類中長期資金加大權(quán)益類資產(chǎn)配置。支持科技型企業(yè)依法依規(guī)境外上市，落實好境外上市備案管理制度，更好支持科技型企業(yè)境外上市融資發(fā)展。特別提出將優(yōu)化科技型企業(yè)上市融資環(huán)境。依法依規(guī)支持具有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場潛力大、科創(chuàng)屬性突出的優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)上市。進一步推動各類中長期資金加大權(quán)益類資產(chǎn)配置。
2.支持科技型企業(yè)股權(quán)融資。統(tǒng)籌發(fā)揮各板塊功能，支持科技型企業(yè)首發(fā)上市、再融資、并購重組和境外上市，引導私募股權(quán)創(chuàng)投基金投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。完善科技型企業(yè)股權(quán)激勵的方式、對象和實施程序?！洞胧诽岢龅木唧w舉措有，突出科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板定位，設定申報規(guī)模上限，更加精準服務早期科技型企業(yè)。提高北交所市場準入包容度，大力吸引和培育一批創(chuàng)新型中小企業(yè)上市，引導各類中長期資金積極參與北交所，研究豐富北交所指數(shù)基金與特色產(chǎn)品。落實私募基金“反向掛鉤”政策，擴大私募股權(quán)創(chuàng)投基金向投資者實物分配股票試點、份額轉(zhuǎn)讓試點，拓寬退出渠道。穩(wěn)步擴大區(qū)域性股權(quán)市場創(chuàng)新試點覆蓋面。
3.建立債市服務科技創(chuàng)新機制。推動科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展，健全債券市場服務科技創(chuàng)新的支持機制。重點支持高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)債券融資，鼓勵政策性機構(gòu)和市場機構(gòu)為民營科技型企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債券融資提供增信支持。將優(yōu)質(zhì)企業(yè)科創(chuàng)債納入基準做市品種，引導推動投資者加大科創(chuàng)債投資。支持有條件的新基建、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設施以及科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園區(qū)等發(fā)行科技創(chuàng)新領(lǐng)域REITs，拓寬增量資金來源。
4.建立科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板儲架發(fā)行制度。發(fā)揮科創(chuàng)板“試驗田”作用，支持創(chuàng)業(yè)板成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展，積極研究更多滿足科技型企業(yè)需求的融資品種和方式，研究建立科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板儲架發(fā)行制度。提升再融資的有效性和便利性，引導上市公司將募集資金投向符合國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)導向的相關(guān)領(lǐng)域。在并購重組方面，《措施》明確，持續(xù)深化并購重組市場化改革，制定定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則，優(yōu)化小額快速審核機制，適當提高輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組估值包容性，支持科技型企業(yè)綜合運用股份、定向可轉(zhuǎn)債、現(xiàn)金等各類支付工具實施重組，助力科技型企業(yè)提質(zhì)增效、做優(yōu)做強。
（三）多地證監(jiān)局要求IPO輔導企業(yè)簽署承諾書，確保不以“圈錢”為目的盲目謀求上市
上市發(fā)行入口關(guān)是新“國九條”提出的重點改革領(lǐng)域之一，監(jiān)管一線正抓緊謀劃具體措施。據(jù)悉，多個證監(jiān)局近日下發(fā)通知，要求IPO輔導企業(yè)簽署《提高擬上市企業(yè)申報質(zhì)量承諾書》，承諾信息披露真實、準確、完整，樹立正確的“上市觀”，不以“圈錢”為目的盲目謀求上市等。
政策解讀：
1.樹立正確“上市觀”。為切實提高申報材料質(zhì)量，進一步明確監(jiān)管政策要求，多個證監(jiān)局要求IPO輔導備案企業(yè)及實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員簽署《提高擬上市企業(yè)申報質(zhì)量承諾書》。承諾內(nèi)容包括四個方面：一是熟知公司對申請文件，特別是對經(jīng)營、財務等方面信息披露的真實、準確、完整負有第一責任，實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員對相關(guān)材料的真實、準確、完整性負有關(guān)鍵責任。二是樹立正確的“上市觀”，以現(xiàn)代企業(yè)制度為保障，促進企業(yè)做優(yōu)做強，與投資者共享發(fā)展成果，不以“圈錢”為目的盲目謀求上市。三是增強誠信自律法治意識，完善公司治理，健全內(nèi)部控制并有效運行，按規(guī)定接受內(nèi)部控制審計。四是充分配合中介機構(gòu)開展盡職調(diào)查或其他相關(guān)工作，充分配合中國證監(jiān)會和交易所開展的發(fā)行上市監(jiān)管工作，確保所提供材料內(nèi)容真實、準確、完整，不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，按照誠信原則履行承諾，并承擔相應的法律責任。
2.筑牢“第一道防線”。在新“國九條”發(fā)布之前，IPO發(fā)行審核已逐步趨嚴。3月15日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于嚴把發(fā)行上市準入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》（下稱《意見》），其中提出，強化證監(jiān)會派出機構(gòu)在地監(jiān)管責任。更好發(fā)揮派出機構(gòu)“橋頭堡”作用，充實發(fā)行監(jiān)管一線力量，扎實履行好輔導監(jiān)管和現(xiàn)場檢查職責。新“國九條”從進一步完善發(fā)行上市制度、強化發(fā)行上市全鏈條責任、加大發(fā)行承銷監(jiān)管力度三方面，要求嚴把發(fā)行上市準入關(guān)。輔導環(huán)節(jié)是IPO企業(yè)申請上市的第一道關(guān)。從證監(jiān)局的舉措可以看出，相關(guān)部門正緊鑼密鼓地將新“國九條”提出的要求轉(zhuǎn)化為具體措施，筑牢資本市場高質(zhì)量發(fā)展的“第一道防線”。在審核流程方面，新“國九條”提出要提高發(fā)行上市輔導質(zhì)效，擴大對在審企業(yè)及相關(guān)中介機構(gòu)現(xiàn)場檢查覆蓋面。
3.輔導監(jiān)管與審核注冊聯(lián)動。為進一步規(guī)范IPO輔導相關(guān)工作，推進派出機構(gòu)發(fā)行監(jiān)管轉(zhuǎn)型，證監(jiān)會還結(jié)合監(jiān)管實踐，研究修訂了《首次公開發(fā)行股票并上市輔導監(jiān)管規(guī)定》。主要修訂內(nèi)容有：一是要求輔導機構(gòu)制定輔導環(huán)節(jié)執(zhí)業(yè)標準和操作流程，督促輔導對象準確把握板塊定位和產(chǎn)業(yè)政策；二是明確輔導監(jiān)管要關(guān)注首發(fā)企業(yè)及其“關(guān)鍵少數(shù)”的口碑聲譽，拓展發(fā)行監(jiān)管信息源；三是規(guī)定審核注冊工作要充分利用好輔導監(jiān)管報告，形成輔導監(jiān)管與審核注冊的有機聯(lián)動。
三、全國債券市場情況
（一）發(fā)行情況
本周全國共發(fā)行起息425只信用債，發(fā)行規(guī)模合計3,734.84億元，較上周2,946.17億元，上升26.77%。品種方面，短融、公司債及中票分別占比23.69%、27.26%、44.53%；主體評級方面，AAA、AA+及AA級分別占比65.50%、24.13%、8.96%；期限方面（考慮含權(quán)期限），1年以內(nèi)、2年期及3年期分別占比25.69%、6.18%、31.45%。
其中，城投債共發(fā)行227只，發(fā)行規(guī)模合計1,810.39億元，較上周683.97億元，上升164.69%。品種方面，短融、公司債及中票分別占比12.50%、31.18%、48.84%；主體評級方面，AAA、AA+及AA級分別占比49.38%、35.08%、15.15%；期限方面（考慮含權(quán)期限），1年以內(nèi)、2年期、3年期、5年期及以上分別占比15.77%、6.73%、40.51%、36.99%，5年期以上占比繼續(xù)提高，城投債拉久期現(xiàn)象依然明顯。
城投債發(fā)行利率方面，本周各評級主體發(fā)行利率呈現(xiàn)分異。其中AAA、AA+評級主體發(fā)行利率較上周分別下降10BPs、11BPs；AA評級主體發(fā)行利率較上周上升1BP。
（二）取消發(fā)行情況
本周全國有20只信用債取消發(fā)行，取消發(fā)行規(guī)模129.41億元，較上周69.90億元，上升59.51億元、85.14%，其中涉及AAA評級主體14只，規(guī)模110億元。取消原因多為近期市場波動較大，發(fā)行人擬另擇時機重新發(fā)行；個別債券因市場價格波動未能滿足發(fā)行人預期取消發(fā)行。
（三）信用事件
本周全國1只債券展期，上海寶龍實業(yè)發(fā)展(集團)有限公司“H21寶龍2”違約日余額為14.96億元。
本周河南無展期或?qū)嵸|(zhì)違約債券。
四、河南省信用債發(fā)行情況
本周河南省6家發(fā)行人共發(fā)行起息6只信用債，發(fā)行規(guī)模合計40.00億元，較上周92.70億元，下降56.85%。本周起息債券具體如下：
五、債券市場輿情信息
（一）廣西柳州市投資控股集團有限公司被上海證券交易所紀律處分
經(jīng)查明，廣西柳州市投資控股集團有限公司（下稱柳州投控）在信息披露及募集資金使用方面，存在以上違規(guī)行為：
1.募集資金轉(zhuǎn)借他人。23柳控01和23柳控02募集說明書約定募集資金用于償還公司債券。2023年1月至3月期間，柳州投控將23柳控01和23柳控02的部分募集資金劃轉(zhuǎn)至合并報表范圍外的主體使用，涉及金額分別為12.99億元和6.18億元。
2.未按約定使用募集資金。2023年1月至3月期間，柳州投控將23柳控01和23柳控02的部分募集資金用于償還其他有息債務、流程流動資金等不符合募集說明書約定的用途，涉及金額分別為1.56億元和2.25億元。
3.未如實、準確披露募集資金使用情況。2023年4月至8月期間，柳州投控披露的2022年年度報告和2023年中期報告中，未如實、準確披露募集資金使用情況。
柳州投控的上述行為違反了上海交易所相關(guān)規(guī)定，上海證券交易所對柳州投控予以公開譴責。
來源：市場公開數(shù)據(jù)，中豫信增整理