內(nèi)容摘要：
1.本周央行累計(jì)開(kāi)展了120.00億元逆回購(gòu)，共有4060.00億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈回籠資金3940.00億元。本周資金整體寬松，銀行間資金隔夜利率小幅震動(dòng)，7天利率有所下行，交易所資金利率下降明顯，資金分層持續(xù)緩解；利率債利率呈現(xiàn)小幅震蕩，信用債各期限利率全面下行。
2.本周主體評(píng)級(jí)調(diào)整的有2家；中債隱含評(píng)級(jí)變動(dòng)的主體有4家。本周YY信評(píng)無(wú)調(diào)整的主體。
3.本周全國(guó)共發(fā)行起息309只信用債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)2,946.17億元，較上周1,380.87億元，上漲113.36%；其中，城投債共發(fā)行150只，發(fā)行規(guī)模合計(jì)683.97億元，較上周284.24億元，上升140.63%。本周河南省10家發(fā)行人共發(fā)行起息13只信用債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)92.70億元，較上周48.11億元，上升92.70%。
4.本周全國(guó)有17只信用債取消發(fā)行，取消發(fā)行規(guī)模69.90億元，較上周29.32億元，上升40.58、138.40%。
一、宏觀情況
（一）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布3月份CPI、PPI情況
近日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布3月份CPI、PPI情況。2024年3月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲0.1%，環(huán)比下降1.0%。全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.8%，環(huán)比下降0.1%。
數(shù)據(jù)解讀：
CPI方面，春節(jié)后消費(fèi)需求季節(jié)性回落，疊加氣溫回升帶動(dòng)鮮菜等食品供給充裕，食品項(xiàng)環(huán)比由漲轉(zhuǎn)跌、同比跌幅擴(kuò)大；出行淡季下交通通訊、教育娛樂(lè)等行業(yè)價(jià)格表現(xiàn)偏弱，非食品項(xiàng)環(huán)比由漲轉(zhuǎn)跌、同比漲幅收窄。在食品和非食品項(xiàng)的共同拖累下，3月CPI環(huán)比同比均邊際走弱。PPI方面，節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)增加工業(yè)品供應(yīng)，生產(chǎn)資料價(jià)格繼續(xù)下降，不過(guò)國(guó)際原油、有色等工業(yè)品價(jià)格上行提振國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)價(jià)格表現(xiàn)，帶動(dòng)環(huán)比降幅有所收窄。春節(jié)換裝上新需求帶動(dòng)紡織業(yè)價(jià)格上漲，而農(nóng)副食品加工業(yè)價(jià)格回落，生活資料項(xiàng)環(huán)比跌幅持平。綜合影響下，3月PPI環(huán)比跌幅收窄。綜合看，3月CPI和PPI環(huán)比走勢(shì)雖符合春節(jié)后季節(jié)性規(guī)律，但CPI落幅略超季節(jié)性、PPI升幅也相對(duì)弱于季節(jié)性，疊加兩者同比也均有走弱，表明通脹修復(fù)進(jìn)程仍存波折。展望后續(xù)，近期高頻數(shù)據(jù)顯示服務(wù)消費(fèi)需求整體較好以及豬價(jià)企穩(wěn)有望對(duì)CPI同比提供一定支撐，PPI同比也或在穩(wěn)增長(zhǎng)政策效能釋放以及去年同期低基數(shù)影響下有所修復(fù)。
（二）資金情況
本周央行累計(jì)開(kāi)展了120.00億元逆回購(gòu)，共有4060.00億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈回籠資金3940.00億元。
本周資金整體寬松，隔夜利率小幅震動(dòng)，7天利率有所下行，資金分層持續(xù)緩解。具體看，隔夜期限方面，R001本周均值1.80%，與上周持平，DR001均值1.72%，較上周上升2BPs。7天方面，R007均值1.91%，較上周回落16BPs，DR007均值1.83%，較上周小幅下行2BPs。
交易所方面，本周資金面保持寬松態(tài)勢(shì)，資金價(jià)格保持平穩(wěn)下行。GC001本周均值1.85%，GC007本周均值1.91%，均較上周下行19BPs。當(dāng)前資金市場(chǎng)整體流動(dòng)性充裕，下周進(jìn)入稅期繳款，需關(guān)注稅期擾動(dòng)、政府債發(fā)行節(jié)奏、央行公開(kāi)市場(chǎng)操作及MLF續(xù)作情況。
利率債方面，本周各期限國(guó)債到期收益率周內(nèi)震蕩。1Y、5Y期限國(guó)債到期收益率周五分別收至1.70%、2.11%，較上周分別下降2BPs、8BPs。10Y期限國(guó)債到期收益率2.28%，與上周持平；30Y期限國(guó)債到期收益率2.49%，較上周上升3BPs。
信用債方面，本周各期限到期收益率持續(xù)下行，除AAA評(píng)級(jí)1Y期限到期收益率降幅在10BPs以內(nèi)外，其他評(píng)級(jí)期限到期收益率降幅均超過(guò)10BPs。其中，AA+評(píng)級(jí)各期限到期收益率較上周三均下降13BPs左右。
（三）評(píng)級(jí)調(diào)整情況
本周主體評(píng)級(jí)調(diào)整的主體共有2家。
本周中債隱含評(píng)級(jí)變動(dòng)的主體有4家。上調(diào)的有3家，其中2家為城投主體；下調(diào)的有1家。
本周YY信評(píng)無(wú)調(diào)整的主體。
二、重要資訊
（一）國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開(kāi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家和企業(yè)家座談會(huì)
中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)4月8日下午主持召開(kāi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家和企業(yè)家座談會(huì)，聽(tīng)取對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和下一步經(jīng)濟(jì)工作的意見(jiàn)建議。李強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)，必須抓好中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和全國(guó)兩會(huì)精神的細(xì)化落實(shí)。要繼續(xù)固本培元，激發(fā)經(jīng)營(yíng)主體活力，增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力。要強(qiáng)化組合效應(yīng)，增強(qiáng)宏觀政策取向一致性。要注重精準(zhǔn)施策，提升宏觀政策向微觀傳導(dǎo)落地實(shí)效。要堅(jiān)決守牢底線，化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。要把民生工作擺到突出位置，把民生實(shí)事一件件辦好。
會(huì)議解讀：
一季度，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)多項(xiàng)數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，三月份集中假期、春節(jié)錯(cuò)位等多個(gè)臨時(shí)性因素消退，但基數(shù)效應(yīng)上升，預(yù)計(jì)工業(yè)增加值、社零總額、出口的同比增速可能都會(huì)出現(xiàn)較為明顯的回落；從邊際上看，3月制造業(yè)PMI改善至50%以上，3月中下旬高頻消費(fèi)活動(dòng)企穩(wěn)，制造業(yè)和基建投資增速或維持較高增速，總體的經(jīng)濟(jì)動(dòng)能仍在修復(fù)過(guò)程中，預(yù)計(jì)一季度GDP增速或在5-5.5%。
近日，一些國(guó)際投行和區(qū)域性政策銀行也紛紛上調(diào)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。這些機(jī)構(gòu)指出，面對(duì)復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，中國(guó)堅(jiān)定推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放，穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)開(kāi)局相對(duì)穩(wěn)健，消費(fèi)支出和制造業(yè)指數(shù)等多個(gè)指標(biāo)均顯示出中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)。高盛發(fā)表研究報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)1月至2月數(shù)據(jù)總體超過(guò)預(yù)期，3月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)高于市場(chǎng)共識(shí)，同時(shí)近期高頻數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟(jì)韌性，因此重新評(píng)估了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)并相應(yīng)調(diào)整了對(duì)中國(guó)實(shí)際GDP增速的預(yù)測(cè)。據(jù)測(cè)算，中國(guó)官方制造業(yè)PMI在3月份1.7個(gè)百分點(diǎn)的改善中，約三分之二與季節(jié)性因素相關(guān)，剩余三分之一反映出制造業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)能環(huán)比有所改善。其他一些數(shù)據(jù)也指向制造業(yè)優(yōu)異的表現(xiàn)?；诖?，高盛宏觀經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)上修中國(guó)一季度實(shí)際GDP環(huán)比年化增速預(yù)測(cè)，一季度GDP同比增速?gòu)那爸?.5%上調(diào)至5.0%，對(duì)中國(guó)2024年全年GDP增速預(yù)測(cè)也從前值4.8%上修至5.0%。
（二）國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》
日前，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》?！兑庖?jiàn)》明確，未來(lái)5年，基本形成資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的總體框架。投資者保護(hù)的制度機(jī)制更加完善。上市公司質(zhì)量和結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，證券基金期貨機(jī)構(gòu)實(shí)力和服務(wù)能力持續(xù)增強(qiáng)。資本市場(chǎng)監(jiān)管能力和有效性大幅提高。資本市場(chǎng)良好生態(tài)加快形成。到2035年，基本建成具有高度適應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)力、普惠性的資本市場(chǎng)，投資者合法權(quán)益得到更加有效的保護(hù)。投融資結(jié)構(gòu)趨于合理，上市公司質(zhì)量顯著提高，一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)建設(shè)取得明顯進(jìn)展。資本市場(chǎng)監(jiān)管體制機(jī)制更加完備。到本世紀(jì)中葉，資本市場(chǎng)治理體系和治理能力現(xiàn)代化水平進(jìn)一步提高，建成與金融強(qiáng)國(guó)相匹配的高質(zhì)量資本市場(chǎng)。
政策解讀：
本次印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》，是繼2004年、2014年兩個(gè)“國(guó)九條”之后，又時(shí)隔10年國(guó)務(wù)院再次出臺(tái)資本市場(chǎng)指導(dǎo)性文件，是資本市場(chǎng)第三個(gè)“國(guó)九條”。新“國(guó)九條”主要有以下看點(diǎn)：
1.發(fā)行上市制度迭代升級(jí)。根據(jù)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的新形勢(shì)，意見(jiàn)從進(jìn)一步完善發(fā)行上市制度、強(qiáng)化發(fā)行上市全鏈條責(zé)任、加大發(fā)行承銷(xiāo)監(jiān)管力度三方面發(fā)力，嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)。在進(jìn)一步完善發(fā)行上市制度方面，意見(jiàn)明確提高主板、創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)，完善科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大現(xiàn)場(chǎng)檢查覆蓋面，嚴(yán)格再融資審核把關(guān)等。意見(jiàn)釋放了進(jìn)一步壓實(shí)發(fā)行人第一責(zé)任和中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”責(zé)任，嚴(yán)查欺詐發(fā)行等違法違規(guī)問(wèn)題，整治高價(jià)超募、抱團(tuán)壓價(jià)等市場(chǎng)亂象的政策信號(hào)，這將有利于在發(fā)行上市環(huán)節(jié)形成更加有效的市場(chǎng)約束。
2.制定上市公司市值管理指引。對(duì)于市場(chǎng)各方深惡痛絕的造假行為，意見(jiàn)強(qiáng)調(diào)構(gòu)建資本市場(chǎng)防假打假綜合懲防體系，嚴(yán)肅整治財(cái)務(wù)造假、資金占用等重點(diǎn)領(lǐng)域違法違規(guī)行為。對(duì)于減持，意見(jiàn)明確出臺(tái)上市公司減持管理辦法，對(duì)不同類型股東分類施策，堅(jiān)決防范各類繞道減持。對(duì)于分紅，意見(jiàn)明確加大對(duì)分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵(lì)力度，多措并舉推動(dòng)提高股息率。針對(duì)市值管理，意見(jiàn)提出制定上市公司市值管理指引。研究將上市公司市值管理納入企業(yè)內(nèi)外部考核評(píng)價(jià)體系。同時(shí)依法從嚴(yán)打擊以市值管理為名的操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。
3.健全退市過(guò)程中投資者賠償救濟(jì)機(jī)制。退市監(jiān)管不僅關(guān)系著資本市場(chǎng)“出口關(guān)”，也關(guān)系著相關(guān)投資者切身利益。意見(jiàn)關(guān)于退市的政策舉措，繼續(xù)在暢通“出口關(guān)”上下功夫的同時(shí)，也對(duì)相關(guān)投資者的合法權(quán)益更加關(guān)注。在暢通“出口關(guān)”上，意見(jiàn)進(jìn)一步嚴(yán)格強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步暢通多元退市渠道，進(jìn)一步削減“殼”資源價(jià)值。其中，建立健全不同板塊差異化退市標(biāo)準(zhǔn)體系、科學(xué)設(shè)置重大違法退市適用范圍等值得關(guān)注。意見(jiàn)明確健全退市過(guò)程中的投資者賠償救濟(jì)機(jī)制，對(duì)重大違法退市負(fù)有責(zé)任的控股股東、實(shí)際控制人、董事、高管等要依法賠償投資者損失。
4.完善證券基金行業(yè)薪酬管理制度。加強(qiáng)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管，需要推動(dòng)行業(yè)回歸本源、做優(yōu)做強(qiáng)。意見(jiàn)明確，加強(qiáng)行業(yè)機(jī)構(gòu)股東、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入管理；推動(dòng)行業(yè)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)投行能力和財(cái)富管理能力建設(shè)；支持頭部機(jī)構(gòu)通過(guò)并購(gòu)重組、組織創(chuàng)新等方式提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。此外，意見(jiàn)還明確，完善與經(jīng)營(yíng)績(jī)效、業(yè)務(wù)性質(zhì)、貢獻(xiàn)水平、合規(guī)風(fēng)控、社會(huì)文化相適應(yīng)的證券基金行業(yè)薪酬管理制度。
5.促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。意見(jiàn)中，關(guān)于“進(jìn)一步全面深化改革開(kāi)放，更好服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展”的政策舉措提出，增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度競(jìng)爭(zhēng)力，提升對(duì)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性，更好服務(wù)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、國(guó)資國(guó)企改革等國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施和中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。這標(biāo)記出了下一步注冊(cè)制改革走深走實(shí)的重點(diǎn)所在。此外，相關(guān)政策舉措還強(qiáng)調(diào)加大對(duì)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、突破關(guān)鍵核心技術(shù)企業(yè)的股債融資支持；推動(dòng)債券和不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展；拓寬企業(yè)境外上市融資渠道，提升境外上市備案管理質(zhì)效等。
6.資本市場(chǎng)法治建設(shè)有望提速。本次意見(jiàn)對(duì)法治建設(shè)和加大對(duì)證券期貨違法犯罪的聯(lián)合打擊力度著墨頗多。在法治建設(shè)方面，一系列市場(chǎng)期待的法律法規(guī)將逐步落地。意見(jiàn)明確，推動(dòng)修訂證券投資基金法。出臺(tái)上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例，修訂證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例，加快制定公司債券管理?xiàng)l例，研究制定不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金管理?xiàng)l例。意見(jiàn)還明確，推動(dòng)出臺(tái)背信損害上市公司利益罪的司法解釋、內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)等民事賠償?shù)乃痉ń忉尩?。此外，在形成資本市場(chǎng)合力方面，各方一直關(guān)注如何健全有利于創(chuàng)新資本形成和活躍市場(chǎng)的財(cái)稅體系。意見(jiàn)在“深化央地、部際協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)”的相關(guān)舉措中給出了回應(yīng)：落實(shí)并完善上市公司股權(quán)激勵(lì)、中長(zhǎng)期資金、私募股權(quán)創(chuàng)投基金、不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金等稅收政策。
（三）中證協(xié)擬修改自律措施實(shí)施辦法
近日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中證協(xié)”）起草了《關(guān)于修改〈中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)自律措施實(shí)施辦法〉的決定（征求意見(jiàn)稿）》，擬對(duì)《中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)自律措施實(shí)施辦法》部分條款進(jìn)行修改，并向各券商征求意見(jiàn)。
政策解讀：
2019年底，中證協(xié)修訂《中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)自律管理措施和紀(jì)律處分實(shí)施辦法》，正式確立“查審分離”自律處分工作體制。2020年，經(jīng)進(jìn)一步調(diào)整完善，形成《中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)自律措施實(shí)施辦法（2020修訂）》。2023年6月份，中證協(xié)修訂形成了《中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)自律措施實(shí)施辦法（2023修訂）》，調(diào)整部分自律措施、完善案件繁簡(jiǎn)分流機(jī)制。
本次修訂的《中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)自律措施實(shí)施辦法》，擬在第二十七條中增加一項(xiàng)“以賄賂手段干擾證券相關(guān)工作的”作為第五項(xiàng)。修訂后，中證協(xié)從重采取自律措施的情形包括六項(xiàng)：拒不配合調(diào)查，偽造、隱匿、銷(xiāo)毀、轉(zhuǎn)移證據(jù)材料的；對(duì)投訴人、舉報(bào)人等進(jìn)行打擊報(bào)復(fù)的；拒不整改或敷衍整改、虛假整改的；十二個(gè)月內(nèi)發(fā)生兩起以上同類違規(guī)行為的；以賄賂手段干擾證券相關(guān)工作的；其他從重情形。本次修訂顯示了中證協(xié)堅(jiān)持受賄行賄一起查的決策部署，以“零容忍”態(tài)度嚴(yán)厲懲治資本市場(chǎng)行賄行為。
（四）多重因素影響，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期生變
數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月未季調(diào)CPI同比上漲3.5%，創(chuàng)2023年9月以來(lái)新高，預(yù)期3.4%，前值3.2%；季調(diào)后CPI環(huán)比上漲0.4%，預(yù)期0.3%，前值0.4%。此外，美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加30.3萬(wàn)人，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的21.4萬(wàn)人；3月美國(guó)ISM制造業(yè)PMI超預(yù)期反彈，在16個(gè)月后首次回升到榮枯線以上。多重因素打壓美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，6月降息基本無(wú)望，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)有可能推遲至2024年四季度，也存在今年年內(nèi)不降息的可能。
內(nèi)容解讀：
美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁、去通脹之路波折、美國(guó)金融市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)可控等多因素疊加，使得美聯(lián)儲(chǔ)降息的必要性降低。美國(guó)3月未季調(diào)CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后，美國(guó)國(guó)債收益率攀升，美國(guó)股市大幅下跌，當(dāng)天10年期美國(guó)國(guó)債收益率觸及4.5%的高位，是2023年11月以來(lái)首次升至該水平。這反映出投資者押注該數(shù)據(jù)可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息時(shí)間并減少降息幅度。從操作程序上，當(dāng)前的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不可能讓美聯(lián)儲(chǔ)在4月底、5月初的貨幣政策會(huì)議上給出首次降息的預(yù)期引導(dǎo)，而且鑒于美國(guó)制造業(yè)PMI在3月重回50上方，今年不降息的可能性已經(jīng)大大上升。
美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期生變主要受三大因素疊加影響。一是美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”概率升高，就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁。今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)市場(chǎng)或仍然持續(xù)偏強(qiáng)；二是美國(guó)去通脹之路波折，美聯(lián)儲(chǔ)距離其所設(shè)定的2%通脹目標(biāo)仍有距離。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)推動(dòng)下，服務(wù)業(yè)通脹回落慢于市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致整體去通脹進(jìn)程受阻；三是美國(guó)金融市場(chǎng)潛在風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)可控。此前市場(chǎng)曾擔(dān)憂2024年到期的企業(yè)債券會(huì)面臨較大的再融資壓力，但事實(shí)上今年美國(guó)企業(yè)債收益率已較去年明顯下降。美國(guó)銀行的逾期貸款比例和沖銷(xiāo)率仍處于歷史較低水平，這表明發(fā)生金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性下降。此外，美國(guó)大選或會(huì)成為美聯(lián)儲(chǔ)決策的X因素之一。
三、全國(guó)債券市場(chǎng)情況
（一）發(fā)行情況
本周全國(guó)共發(fā)行起息309只信用債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)2,946.17億元，較上周1,380.87億元，上漲113.36%。品種方面，短融、公司債及中票分別占比34.28%、24.42%、36.28%；主體評(píng)級(jí)方面，AAA、AA+及AA級(jí)分別占比68.71%、20.33%、9.19%；期限方面（考慮含權(quán)期限），1年以內(nèi)、2年期及3年期分別占比38.46%、3.00%、31.11%。
其中，城投債共發(fā)行150只，發(fā)行規(guī)模合計(jì)683.97億元，較上周284.24億元，上升140.63%。品種方面，短融、公司債及中票分別占比11.71%、42.27%、32.04%%；主體評(píng)級(jí)方面，AAA、AA+及AA級(jí)分別占比21.64%、47.24%、31.12%；期限方面（考慮含權(quán)期限），1年以內(nèi)、2年期、3年期、5年期分別占比26.08%、1.97%、44.10%、25.33%，5年期以上占比仍然較高，城投債拉久期現(xiàn)象依然明顯。
城投債發(fā)行利率方面，本周各評(píng)級(jí)主體發(fā)行利率全面下行。AAA、AA+、AA評(píng)級(jí)主體發(fā)行利率較上周分別下降25BPs、7BPs、17BPs。
（二）取消發(fā)行情況
本周全國(guó)有17只信用債取消發(fā)行，取消發(fā)行規(guī)模69.90億元，較上周29.32億元，上升40.58、138.40%，其中涉及AAA評(píng)級(jí)主體7只，規(guī)模35.50億元。取消原因多為近期市場(chǎng)波動(dòng)較大，發(fā)行人擬另?yè)駮r(shí)機(jī)重新發(fā)行；個(gè)別債券因市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)未能滿足發(fā)行人預(yù)期取消發(fā)行。
（三）信用事件
本周全國(guó)無(wú)展期或?qū)嵸|(zhì)違約債券。
本周河南無(wú)展期或?qū)嵸|(zhì)違約債券。
四、河南省信用債發(fā)行情況
本周河南省10家發(fā)行人共發(fā)行起息13只信用債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)92.70億元，較上周48.11億元，上升92.70%。本周起息債券具體如下：
數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND，中豫信增整理
五、債券市場(chǎng)輿情信息
（一）鄭州煤電控股子公司新鄭煤電停產(chǎn)
近日，鄭州煤電股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”）接到所屬控股子公司河南省新鄭煤電有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“新鄭煤電”）報(bào)告，新鄭煤電接上級(jí)煤炭管理部門(mén)通知，因存在1條重大隱患，礦井于2024年4月4日停止生產(chǎn)。待隱患整改完成，履行復(fù)工復(fù)產(chǎn)程序后恢復(fù)生產(chǎn)。
新鄭煤電年核定產(chǎn)能300萬(wàn)噸，2023年生產(chǎn)煤炭269萬(wàn)噸，營(yíng)業(yè)收入15.63億元，占公司2023年度總收入的36%。鑒于目前尚無(wú)法確定新鄭煤電恢復(fù)生產(chǎn)的具體時(shí)間，此次停產(chǎn)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響暫無(wú)法預(yù)測(cè)。
（二）票交所披露2024年3月商票逾期名單，40余家發(fā)債城投票據(jù)承兌持續(xù)逾期
根據(jù)上海票交所4月8日公布名單及預(yù)警通信息顯示，3月共1779家主體出現(xiàn)承兌人逾期現(xiàn)象，其中存在逾期余額的發(fā)債城投49家。
從地域分布看，票據(jù)逾期城投主體主要集中在云南、山東、貴州3省，承兌人逾期城投平臺(tái)中，云南10家、山東14家、貴州10家；3月份河南省內(nèi)城投有5家存在商票逾期信息，分別為鄭州路橋建設(shè)投資集團(tuán)有限公司（逾期余額400萬(wàn)元）、洛陽(yáng)商都城市投資控股集團(tuán)有限公司（逾期余額2260萬(wàn)元）、濮陽(yáng)投資集團(tuán)有限公司（逾期余額190萬(wàn)元）、新安縣發(fā)達(dá)建設(shè)投資集團(tuán)有限公司（逾期余額10萬(wàn)元）、開(kāi)封城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司（逾期余額100萬(wàn)元）。
來(lái)源：市場(chǎng)公開(kāi)數(shù)據(jù)，中豫信增整理