內(nèi)容摘要：
1. 國家統(tǒng)計(jì)局本周一發(fā)布了2023年6月份全國CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）數(shù)據(jù)。其中，CPI同比持平，環(huán)比下降0.2%；PPI同比下降5.4%，環(huán)比下降0.8%。
2. 本周央行累計(jì)開展了310億元逆回購操作，共有130億元逆回購到期，實(shí)現(xiàn)凈投放180億元。
3. 本周全國共發(fā)行起息292只信用債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)2,519.98億元，較上周1,686.16億元，增加49.45%。本周河南省7家發(fā)行人共發(fā)行起息8只信用債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)49.1億元，較上周54.05億元，減少9.16%。
4. 本周全國共有10只信用債取消發(fā)行，取消發(fā)行規(guī)模68.67億元，較上周96.30億元，減少28.69%。
一、宏觀情況
（一）6月中國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)及工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)
國家統(tǒng)計(jì)局本周一發(fā)布了2023年6月份全國CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）數(shù)據(jù)。其中，CPI同比持平，環(huán)比下降0.2%；PPI同比下降5.4%，環(huán)比下降0.8%。
數(shù)據(jù)解讀：
國家統(tǒng)計(jì)局首席董麗娟對6月通脹數(shù)據(jù)進(jìn)行了解讀：6月份，消費(fèi)市場運(yùn)行基本平穩(wěn)，CPI環(huán)比略有下降，同比持平。受石油、煤炭等大宗商品價(jià)格繼續(xù)回落及上年同期對比基數(shù)較高等因素影響，PPI環(huán)比、同比均下降。
CPI表現(xiàn)弱于預(yù)期，主要受到了新漲價(jià)放慢和基數(shù)抬升的共同影響。盡管食品中的果蔬價(jià)格加速上升抵消了豬肉價(jià)格下跌的影響，服務(wù)價(jià)格基本持穩(wěn)，但國內(nèi)能源價(jià)格的拖累增加，以及“618”商家促銷等因素影響，扣除能源的工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.3%，都使得CPI的漲幅放慢。
PPI方面，6月PPI同比降5.4%（預(yù)期降5%，前值降4.6%），主要與石油、煤炭等價(jià)格繼續(xù)回落有關(guān)。石油和天然氣開采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格降幅在14.9%—25.6%之間，且降幅均擴(kuò)大。以上相關(guān)行業(yè)合計(jì)影響PPI同比下降約2.81個(gè)百分點(diǎn)，比上月的影響擴(kuò)大0.71個(gè)百分點(diǎn)。
消費(fèi)端和工業(yè)品端的通脹低迷，價(jià)格信號反應(yīng)經(jīng)濟(jì)仍面臨下行困境，房地產(chǎn)對經(jīng)濟(jì)的拖累仍在繼續(xù)擴(kuò)大。
（二）資金情況
本周央行累計(jì)開展了310億元逆回購操作，共有130億元逆回購到期，實(shí)現(xiàn)凈投放180億元。
本周前半周銀行間資金面維持寬松，下半周臨近繳稅期，資金利率在后兩個(gè)工作日小幅上行。分不同期限品種，DR001上行16BPs至1.26%，R001均值1.41%較上周上行14BPs。7天期限方面，DR007微幅上行1BP至1.76%，R007較上周走低10BPs至1.92%，周內(nèi)價(jià)格整體保持穩(wěn)定，波動幅度較小。
利率債方面，6月社融與信貸數(shù)據(jù)大超預(yù)期，但居民中長期貸款同比多增與6月地產(chǎn)銷售環(huán)比走弱的情況出現(xiàn)背離，市場對后續(xù)數(shù)據(jù)持續(xù)改善存有疑慮，利率債收益率窄幅波動。
信用債方面，各期限漲跌互現(xiàn)，本周中債中短期到期收益率（AAA及AA+評級）1年期及3年期呈現(xiàn)震蕩小幅上行態(tài)勢，5年期呈現(xiàn)小幅下行，波動范圍在1-2BPs。中債中短期到期收益率（AA評級）1年期及5年期品種周末較周初整體震蕩下行2BPs至2.56%、3.72%，3年期震蕩持平在3.36%。從收益率變動情況來看，市場有風(fēng)險(xiǎn)偏好下移趨勢，結(jié)合近期部分區(qū)縣發(fā)債認(rèn)購倍數(shù)較大的情況，市場開始出現(xiàn)資產(chǎn)荒的跡象，對部分弱資質(zhì)主體來講，近期應(yīng)是比較有利的發(fā)行窗口。
二、重要資訊
（一）中國人民銀行發(fā)布6月中國金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)
7月11日，人民銀行公布數(shù)據(jù)顯示，6月新增人民幣貸款30,500億元，預(yù)期23,185億元，前值13,600億元；新增社會融資規(guī)模42,200億元，預(yù)期31,000億元，前值15,556億元。6月末，M2同比11.3%，市場預(yù)期11.2%，前值11.6%；社融存量同比增長9.0%，較上月降低0.5個(gè)百分點(diǎn)。
數(shù)據(jù)解讀：
6月金融數(shù)據(jù)總體高于此前的市場預(yù)期，在基數(shù)偏高的情況下，新增人民幣貸款及企業(yè)、居民及中長貸部分均實(shí)現(xiàn)同比多增，主因一是銀行季末沖量的季節(jié)性因素驅(qū)動，加之此前存款利率下調(diào)有助于階段性減輕銀行凈息差壓力；第二，6月存款、MLF、LPR接續(xù)降息，客觀上對融資需求理應(yīng)有所提振。
分項(xiàng)看，居民部門短期貸款、企業(yè)中長期貸款是信貸同比多增的主要動力，居民中長期貸款也低位企穩(wěn)。6月居民新增短期貸款4,914億元，相比去年同期多增632億元；6月新增企業(yè)中長期貸款1.59萬億元，相比去年同期多增1436億元。在經(jīng)歷4月的負(fù)增長之后，居民中長期貸款在近2個(gè)月也呈現(xiàn)出企穩(wěn)態(tài)勢，6月新增居民中長期貸款4,630億元，同比多增463億元。
6月社融同比少增9,726億元，社融存量增速9.0%，至歷史最低水平。主要受幾點(diǎn)影響，一是政府債券同比少增1.1萬億元，與去年高基數(shù)、一季度發(fā)行前置、6月政府債券到期量上升有關(guān)；二是表外票據(jù)同比少增1,758億元，企業(yè)開票規(guī)模整體減少，應(yīng)該主要與資金套利減少、以及票據(jù)新規(guī)實(shí)施有關(guān)。
當(dāng)前偏弱的通脹數(shù)據(jù)和強(qiáng)勁的金融數(shù)據(jù)，令市場繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)財(cái)政、地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)政策的博弈。
（二）多省公布三季度地方債發(fā)行計(jì)劃
中國債券信息網(wǎng)披露的信息顯示，近期多地公布了三季度地方債發(fā)行計(jì)劃。據(jù)中國證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，三季度待發(fā)地方債已超過1萬億元。其中，云南、四川、河北、浙江等地三季度擬發(fā)行地方債超過1,000億元，不少地方將在9月底前完成全年新增債券發(fā)行任務(wù)。
數(shù)據(jù)解讀：
截至6月末，新增地方債提前批額度已基本發(fā)行完畢，第二批地方債額度下達(dá)后，近期多地密集進(jìn)行預(yù)算調(diào)整，地方將新一批額度分解至市縣并匹配項(xiàng)目后，新一批地方債將開始陸續(xù)發(fā)行。在穩(wěn)增長壓力加大、政府性基金收入承壓的情況下，地方債早發(fā)行、早使用的需求較大。預(yù)計(jì)新一批地方債額度將大部分在第三季度發(fā)行完畢，為基建投資提供有力支撐。
（三）2023全國區(qū)縣城投公司總資產(chǎn)榜單發(fā)布
2023年7月14日，城市投資網(wǎng)和江蘇現(xiàn)代資產(chǎn)投資管理顧問有限公司在南京對“2023全國區(qū)縣城投公司總資產(chǎn)榜單”進(jìn)行了聯(lián)合發(fā)布。這也是自2021年以來，連續(xù)第3年對全國區(qū)縣城投公司總資產(chǎn)榜單向社會公開發(fā)布。
榜單情況：
2023全國區(qū)縣城投公司總資產(chǎn)榜單共收錄434家區(qū)縣城投公司數(shù)據(jù)，較上一年度新增49家，總資產(chǎn)達(dá)22.35萬億元，平均資產(chǎn)為515.08億元。榜單前100位的總資產(chǎn)為10.77萬億元，約占統(tǒng)計(jì)總資產(chǎn)48.19%。前100位區(qū)縣城投公司總資產(chǎn)準(zhǔn)入門檻為606.91億元，相較于上一年度的522.41億元，提高了84.5億元，增幅為16.18%。
從地區(qū)分布看，434家區(qū)縣城投公司中，東部地區(qū)有235家，中部地區(qū)有125家，西部地區(qū)有74家。在總資產(chǎn)榜單前100位中，東部地區(qū)省份入榜數(shù)量占絕對多數(shù)（83家），浙江、江蘇分別以44家、30家分列第一、第二位。從地市來看，杭州（11家）、成都（8家）分別位列第一、第二位，嘉興（7家）、南京（6家）緊隨其后。
（四）中基協(xié)自律檢查規(guī)則發(fā)布
本周五，中基協(xié)發(fā)布2個(gè)自律規(guī)則，一是《中國證券投資基金業(yè)協(xié)會自律檢查規(guī)則》，明確了中基協(xié)對私募管理人實(shí)施現(xiàn)場檢查、非現(xiàn)場檢查的具體要求；二是《私募基金管理人失聯(lián)處理指引》，重新梳理制定了私募管理人失聯(lián)的相關(guān)處理流程。
規(guī)則解讀：
規(guī)則指出，強(qiáng)化私募行業(yè)人員勤勉、忠實(shí)意識，打擊私募領(lǐng)域高級管理人員“掛靠”亂象，加大對從業(yè)人員的檢查力度，此次修訂規(guī)定后從業(yè)人員可作為獨(dú)立檢查對象被檢查，不受所供職機(jī)構(gòu)是否違規(guī)、是否具有市場主體資格等方面的限制，進(jìn)一步防止違規(guī)人員通過注銷機(jī)構(gòu)、離職等方式逃避責(zé)任。此次修訂對檢查工作的紀(jì)律要求及實(shí)施保障進(jìn)行了規(guī)范，強(qiáng)調(diào)廉政保密紀(jì)律，強(qiáng)化監(jiān)督問責(zé)安排，保證案件的檢查工作流程可控、能擔(dān)檢驗(yàn)。
三、全國債券市場情況
（一）發(fā)行情況
本周全國共發(fā)行起息292只信用債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)2,519.98億元，較上周1,686.16億元，增加49.45%。品種方面，短融、公司債及中票分別占比41.60%、29.50%、21.21%；主體評級方面，AAA、AA+及AA級分別占比66.07%、20.58%、13.23%；期限方面（考慮含權(quán)期限），1年以內(nèi)、2年期及3年期分別占比47.24%、12.28%、30.40%。
其中，城投債共發(fā)行165只，發(fā)行規(guī)模合計(jì)1,060.48億元，較上周647.76億元，增加63.71%。品種方面，短融、公司債及中票分別占比28.35%、37.12%、16.74%；主體評級方面，AAA、AA+及AA級分別占比33.26%、38.49%、27.96%；期限方面（考慮含權(quán)期限），1年以內(nèi)、2年期及3年期分別占比38.54%、17.49%、35.20%。
城投債發(fā)行利率方面，本周AAA主體發(fā)行平均利率較上周上升約41BPs，AA+主體發(fā)行平均利率較上周下降約24BPs，AA主體較上周上升約6BPs。
（二）取消發(fā)行情況
本周全國共有10只信用債取消發(fā)行，取消發(fā)行規(guī)模68.67億元，較上周96.30億元，減少28.69%，涉及AAA評級主體5家共37.17億元規(guī)模。
高收益?zhèn)山磺闆r
從二級市場成交情況來看，本周高收益?zhèn)ǔ山皇找媛试?%以上）成交仍以貴州、山東、云南、廣西、天津居多。
7月10日，云南地區(qū)，昆明交通產(chǎn)業(yè)“22昆交產(chǎn)SCP002”將于7月17日兌付，當(dāng)日其項(xiàng)下“20昆交02”、“19昆交05”價(jià)格較為穩(wěn)定，收益率均在16.5%區(qū)域。陜西地區(qū)，曲文投“22曲文投MTN001”收益率較上一交易日上行超250BPs，達(dá)到近12%，成交量超過2000萬，該債券行權(quán)期還剩1年。山東地區(qū)，任興集團(tuán)“23任興02”現(xiàn)單日350萬小額交易，但收益率上行700BPs，達(dá)到14%以上水平。
7月11日，云南地區(qū)，昆明滇池投資存在票據(jù)承兌逾期及法定代表人限制消費(fèi)事項(xiàng)，聯(lián)合資信將持續(xù)與公司保持溝通，公司旗下“20滇池投資PPN001”于98.96元成交，收益率12.77%。貴州地區(qū)，遵義經(jīng)開投“19遵經(jīng)01”現(xiàn)460萬高收益成交，收益率達(dá)到26%水平，較上一交易日上行超過900BPs，剩余期限200日。
7月12日，云南地區(qū)，云南投控“23云投SCP022”單日成家量5億元，收益率6.48%，較為穩(wěn)定，“22云投SCP009”將于7月20日兌付本息12.3億元。湖南地區(qū)，湖南省政府發(fā)布通知，隱性債務(wù)化解排名前列市縣給予資金獎勵，在新增債券額度分配中予以傾斜支持，當(dāng)日湖南整體穩(wěn)定。貴州地區(qū)，遵義經(jīng)開投“19遵經(jīng)01”較上一日收益率有所下行，有超過3500萬交易量，收益率在25%水平。
7月13日，貴州地區(qū)，7日票交所披露雙龍航空港商票逾期5034萬后，“21雙龍03”價(jià)格震蕩，13日跌至90.71元，收益率上行995BPs至16.7%，此前于11日以85.5元成交一筆，成交收益率22.62%。天津地區(qū)，天津城投擬于7月24日提前摘牌“22津投14”，當(dāng)日該主體旗下債券價(jià)格均穩(wěn)定；天津城建“23津投02”13日成交價(jià)格在96.8元左右浮動，平均成交凈價(jià)96.79元，收益率上行至11.6%，成交量1.29億元。
本周河南省高收益?zhèn)l(fā)行主體主要涉及洛陽、開封、許昌等地區(qū)。
（四）信用事件
本周全國有13只債券展期，違約日債券余額197.85億元，主要為地產(chǎn)債，其中包括廣州市時(shí)代控股集團(tuán)有限公司發(fā)行的公司債109.28億元。
本周全國無債券首次違約。
本周河南無債券違約。
四、河南省信用債發(fā)行情況
本周河南省7家發(fā)行人共發(fā)行起息8只信用債，發(fā)行規(guī)模合計(jì)49.1億元，較上周54.05億元，減少9.16%。本周起息債券具體如下：
五、債券市場輿情信息
河南天河投資集團(tuán)有限公司及法人李林峰被采取限制消費(fèi)措施。
蘇州金螳螂建筑裝飾股份有限公司與河南天河投資集團(tuán)有限公司建設(shè)工程合同糾紛一案，涉案標(biāo)的1303.19萬元，蘇州金螳螂建筑裝飾股份有限公司向鄭州市惠濟(jì)區(qū)人民法院申請強(qiáng)制執(zhí)行，河南天河投資集團(tuán)有限公司未按執(zhí)行通知書指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務(wù)，被鄭州市惠濟(jì)區(qū)人民法院采取限制高消費(fèi)措施。
數(shù)據(jù)來源：市場公開數(shù)據(jù)，河南信增整理